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银行Ⅱ行业总结报告（2021年2月21日）

核心内容

2021年2月20日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》（以下简称“新规”），标志着对互联网贷款业务的监管进一步收紧。此次新规在多个方面进行了补充和细化，旨在提升银行的风险管理能力，防止监管套利，并引导地方银行服务本地市场。

主要观点

1. 监管加严
   新规相较以往版本更为严格，尤其在以下五个方面进行了补充：

   • 自主风控：明确要求银行需自主承担风控责任，关键环节不得外包。
   • 贷款限制：规定联合贷款中合作机构出资比例不低于30%，单一合作机构贷款余额不得超过银行一级资本的25%，联合贷款总额不得超过全部贷款的50%。
   • 区域限制：地方性银行不得跨区域放贷，需主要服务当地客户。
   • 纳入信托：信托机构被纳入互联网贷款监管体系，确保“同类业务、同类主体一视同仁”。
   • 过渡期安排：部分规定如出资比例和跨区域限制要求2022年1月1日起执行，存量业务可自然结清。

2. 对大中型银行的影响
   新规主要影响信托及部分依赖互联网平台的中小银行，而大中型银行因具备较强的自主风控能力和全国性经营优势，议价能力有望提升，市场竞争压力减小。

关键信息

互联网贷款业务监管变化梳理

投资建议

• 行业评级：看好
• 投资逻辑：当前银行业整体否极泰来，价值重估趋势明显。2021年随着经济修复和流动性边际收敛，预计上市银行利润增速将回升至8%，优质股份行和城商行有望重回双位数增长。
• 个股推荐：
  • α首推：兴业银行、平安银行
  • β关注：招商银行、宁波银行、浦发银行、光大银行、建设银行、工商银行、南京银行、长沙银行

风险提示

• 宏观经济失速
• 疫情二次反复
• 美国制裁风险

投资评级说明

本报告采用相对评级体系，以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：+20%以上
• 增持：+10% ~ +20%
• 中性：-10% ~ +10%
• 减持：-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对沪深300上涨10%以上
• 中性：行业指数相对沪深300波动在-10% ~ +10%之间
• 看淡：行业指数相对沪深300下跌10%以下

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