20231024-冠通期货-PP_做多L-PP价差_2页_673kb

交易策略报告摘要

策略名称：做多L-PP价差

行情分析

• 宏观：政策持续发力，制造业信心增强，PMI数据向好，下游需求预期改善。
• 供应：石化企业国庆期间累库，节后去库缓慢，近期推迟投产的产能逐步释放（宝丰三期），新增装置投产及PDH装置检修预期变化是关键因素。
• 需求：下游开工率回升，达到历年同期高位，新增订单情况好转。截至10月20日当周，下游开工率环比上升0.59个百分点。
• 库存：石化库存国庆期间大幅累库（305万吨），当前库存重心抬高，去库正常但不再是低位。
• 原料：原油（布伦特01合约）价格下跌至89美元/桶，外盘丙烯（中国到岸）价格环比持稳。

操作建议

• 建议：逢低做多L-PP价差。
• 关注点：PDH装置开工率的变化情况。

期现数据（截至2023年10月24日/25日）

• 期货：
  • PP2401合约震荡波动，最低价7390元/吨，最高价7487元/吨。
  • 收盘价7465元/吨，较上一交易日上涨4.6%。
  • 持仓量增加918手至432054手（原数据为断裂数字，暂按原样标注）。
• 现货：
  • PP品种价格多数稳定。
  • 拉丝报7500-7650元/吨。
  • 共聚报7700-8000元/吨。

基本面跟踪（宏观/供需动态）

• 供应端：
  • 开工率：环比下降0.19个百分点至81.25%，同比高0.45个百分点。
  • 新增装置：广州石化三线等检修。
  • 产能风险：推迟投产装置持续释放，宝丰三期近期投产。
• 需求端：
  • 下游开工率：截至10月20日当周环比升0.59个百分点达55.58%，同比高1.27个百分点。
  • 新增订单：预期转好。
  • 工业数据：历次同期开工率高位。
• 石化库存：
  • 截至10月20日当周减少4万吨至735万吨。
  • 同比高5万吨。
  • 国庆期间累库305万吨（历年同期最大值区间）。
• 原料端：
  • 原油：布伦特原油01合约下跌。
  • 丙烯：外盘（中国到岸）价格环比持稳于850美元/吨。

免责声明
（仅展示摘要部分的关键要素，完整免责声明请查阅原文）