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投资摘要：L-PP价差做多策略

核心推荐

本报告推荐做多L-PP价差，基于宏观刺激政策效应、制造业信心增强及PMI等数据好转。供应方面，宝丰三期PP投产及新增装置释放带来压力，但PDH装置检修预期缓解了价差；需求端，下游开工率回升，新增订单情况改善。

市场表现

• 期货市场：PP2401合约涨0.3%，收盘价7441元/吨，低于20日均线，持仓量减少。
• 现货市场：价格稳定，拉丝品种报7500-7700元/吨，共聚品种报7700-8000元/吨。

基本面分析

• 供应端：石化企业开工率环比下降至81.25%，供应压力缓解；国庆期间库存累库305万吨，但本周去库提速，库存水平有所下降。
• 需求端：下游开工率回升至55.58%，新增订单改善，政策刺激下需求前景乐观。
• 原料端：原油布伦特12合约上涨至每桶93美元，丙烯到岸价维持在每吨850美元，原料成本支撑。

风险提示

投资有风险，入市需谨慎。报告基于公开数据，不构成交易建议，仅供参考。请阅读最后一页的免责声明。