20191202-万联证券-计算机行业周观点：应急管理迎利好，持续关注增长主线_10页_1mb

计算机行业周观点总结（11.25-12.01）

行业核心观点

上周，中共中央政治局就我国应急管理体系和能力建设进行第十九次集体学习，习近平总书记强调要积极推进应急管理体系和能力现代化。这一政策导向为应急管理行业带来新的发展机遇，建议投资者关注相关领域龙头企业。

尽管上周市场整体下跌，沪深300指数周跌幅为0.55%，但申万计算机行业周跌幅达到2.70%，跑输指数2.15个百分点，在申万一级行业中排名倒数第二位。不过，市场短期回调不改长期向好趋势，建议投资者把握云计算、金融科技、医疗IT等确定性强的增长主线，同时关注政策催化带来的投资机会。

投资要点

1. 政策催化与行业趋势

• 应急管理体系建设：政策支持下，应急管理行业有望迎来新一轮发展，建议关注细分领域龙头。
• 行业估值回归：申万计算机行业PE（TTM）从2018年低点反弹至54.04倍，已回归2008年至2018年十年均值水平。
• 华为国产替代产业链：起始于华为鸿蒙事件和全联接大会的催化，建议持续关注华为国产替代相关公司。
• “5G+工业互联网”512工程：工信部推进方案出台，建议关注工业互联网领域龙头公司。
• 《密码法》落地：区块链迎来利好机遇，建议关注国密技术及区块链底层技术与产业应用。
• “等保2.0”实施：12月1日正式实施，将带动网络安全需求提升。

2. 行业表现

• 整体表现：上周计算机行业整体下跌，申万计算机行业周跌幅2.70%，跑输沪深300指数。
• 子行业表现：
  • 计算机设备行业周跌幅2.18%
  • 计算机应用行业周跌幅2.84%
• 年初至今表现：计算机行业累计上涨37.48%，在申万一级行业中排名第五。

3. 个股表现

• 上涨个股：指南针、海联讯、立思辰、联络互动、北信源等。
• 下跌个股：左江科技、深南股份、汉邦高科、中科软、先进数通等。

公司动态与公告

投资建议

• 核心主线：云计算、金融科技、医疗IT等确定性强的领域。
• 政策驱动：应急管理、华为国产替代、工业互联网、区块链、网络安全等板块。
• 重点公司：
  • 恒生电子：18A每股收益1.04元，19E 1.31元，20E 1.41元，评级“增持”
  • 东方财富：18A 0.14元，19E 0.24元，20E 0.29元，评级“增持”
  • 中科曙光：18A 0.51元，19E 0.68元，20E 0.97元，评级“增持”
  • 浪潮信息：18A 0.48元，19E 0.58元，20E 0.81元，评级“增持”
  • 紫光股份：18A 0.83元，19E 0.91元，20E 1.05元，评级“买入”

风险提示

• 技术推进不达预期：计算机行业以技术为核心，若技术发展不及预期，将影响产品商业化进程及公司盈利。
• 行业IT资本支出低于预期：如政务信息化等领域，政府财政紧张可能影响IT解决方案采购进度。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

重要行业事件点评

1.1 IDC发布：中国AI云服务市场厂商评估

• 国内BATJ占据领导者象限，AWS、微软等为主要厂商。
• 阿里云在产品技术能力、市场份额和战略愿景方面表现突出。
• 人工智能成为驱动云基础设施资源消耗的重要因素，未来价值将进一步凸显。

1.2 AWS设计出第二代数据中心芯片

• 第二代芯片基于ARM Neoverse N1架构，性能提升至少20%。
• 亚马逊挑战Intel和AMD在服务器芯片市场的主导地位，降低对国外芯片的依赖。

1.3 人脸识别国家标准制定全面启动

• 商汤科技担任组长单位，腾讯、中国平安、蚂蚁金服等27家企业参与。
• 人脸识别技术已广泛应用，但存在安全和隐私问题，标准制定有助于规范行业发展。

数据来源

• Wind
• 万联证券研究所

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