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能源化工周报—塑料总结（2025年4月20日）

核心内容概览

本周塑料市场整体呈现弱势盘整态势，受地膜旺季收尾、棚膜需求转淡以及农膜企业开工率持续下滑的影响，市场供需关系偏弱，价格下跌幅度扩大。同时，上游原料价格下跌进一步拖累制品价格走弱，市场短期内或维持弱势格局，以刚需采购为主。

主要观点

• 地膜旺季结束：地膜需求进入尾声，棚膜需求也有所减弱，导致农膜企业开工率下滑。
• 供应高位：新增产能持续投放，PE生产企业开工率维持在较高水平，供应压力较大。
• 需求疲软：PE下游加权开工率季节性回升，但整体需求增长缓慢，难以支撑价格。
• 价格走弱：PE现货价格环比下跌3.99%，期货价格环比下跌5.44%，市场情绪偏空。
• 库存变化：企业库存环比上升9.63%，而社会库存环比下降1.34%，库存结构有所调整。
• 利润承压：LLDPE、HDPE、LDPE油制利润均出现下滑，显示成本压力对利润的侵蚀。
• 基差与月差：基差为292，(5-9)月差为99，显示期货市场与现货市场之间存在一定价差，但月差维持稳定。

关键信息

1. 供给情况

• PE产能利用率：83.14%，环比上升0.82%。
• PE周度产量：62.47万吨，环比上升0.21%。
• PE生产企业开工率：维持在较高水平，显示供应端仍保持稳定。

2. 需求情况

• PE下游加权开工率：41.07%，环比上升0.29%。
• 需求增长缓慢：尽管下游开工率季节性回升，但整体需求上涨乏力，对价格支撑不足。

3. 库存情况

• 企业库存：48.06万吨，环比上升9.63%，显示企业库存压力有所增加。
• 社会库存：61.04万吨，环比下降1.34%，反映终端市场库存有所消化。

4. 上游与成本

• 乙烯产量：本周乙烯产量维持稳定，MTO产量也保持在较高水平。
• 上游成本：原料价格下跌，对PE制品价格形成拖累，利润空间受到压缩。

5. 价格与利润

• PE现货价格：7620元/吨，环比下跌3.99%。
• PE期货价格：7252元/吨，环比下跌5.44%。
• 利润表现：LLDPE、HDPE、LDPE油制利润均出现下滑，显示市场整体盈利能力承压。

6. 基差与月差

• 基差：292元/吨，显示期货价格相对现货价格贴水。
• (5-9)月差：99元/吨，月差维持稳定，反映市场对远月价格的预期未发生明显变化。

总结

本周塑料市场在供需双弱背景下延续弱势，PE价格持续下跌，企业开工率和下游需求均有所下滑，库存结构出现调整。随着地膜旺季结束，农膜需求进入淡季，市场短期内预计以刚需采购为主，价格波动空间有限。建议投资者关注后续需求恢复情况及成本变化，谨慎操作。