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冠通研究：塑料震荡运行及多空策略分析

市场概述：
2024年10月16日报告指出，四季度塑料逐步退出检修季，但近期恒力石化、福建联合等装置进入检修，导致塑料开工率降至偏低水平（约80%），低于去年同期。下游整体呈现回暖趋势，但订单仍处于偏低水平。政策层面，双十一购物节、降准降息等利好政策或对需求起到支撑作用，但上游原油大跌压制化工品，预计塑料维持震荡走势。

策略观点：
报告建议“多塑料，空PP”。理由为：塑料下游农膜订单增速较快，但在整体开工率仍处于近年同期低位背景下，库存虽有所回落但未达往年同期水平。另外，PE下游开工率也处于近年同期最低水平，市场备货情绪较前期好转，但国庆期间石化累库幅度与往年相当，节后小幅去库，当前库存仍处于偏高水平。

行情数据：
期货方面，塑料2501合约增仓震荡，区间8180-8238元/吨，收于8200元/吨，涨幅0.55%。现货市场整体稳定，基差变化有限，不同品规报价区间较大。

基本面跟踪：
供应端：新增检修装置导致开工率下降9个百分点；需求端：PE下游整体开工率低，但在节后包装膜订单提振下略有回升；库存方面：国庆期间石化累库幅度与往年基本持平，当前库存仍偏高；原料端：原油价格下跌带来成本压力，但乙烯价格环比稳定。

风险提示：
报告末尾提示投资需谨慎，并强调其分析仅供参考，不构成具体投资建议。投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。

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