20181101-信达证券-电力行业数据点评2018年9月电力数据_用电增速同比提高0.8个百分点_13页_984kb

2018年9月电力行业数据总结

核心内容概览

2018年9月，中国电力行业数据显示，全社会用电量同比增长8.0%，增速同比提高0.8个百分点。1-9月累计用电量同比增长8.9%，增速同比提高2.0个百分点。全国发电量同比增长4.6%，增速同比降低0.7个百分点。整体来看，电力需求端保持增长态势，供给端则呈现结构性变化，火电增速提升，水电、核电增速放缓。

主要观点

1. 需求端表现

• 用电量增长：9月全社会用电量5,742.4亿千瓦时，同比增长8.0%。
• 分行业用电情况：
  • 一产用电量增长10.3%。
  • 二产用电量增长7.0%。
  • 三产用电量增长12.8%。
  • 城乡居民生活用电量增长6.9%。
• 制造业与服务业用电良好：
  • 制造业用电量2,973.4亿千瓦时，同比增长9.9%。
  • 四大高耗能行业用电量增速环比上升1.4个百分点。
  • 第三产业中，互联网数据服务增长210.90%，软件和信息技术服务业增长74.56%，充换电服务业增长68.74%。

2. 分地区用电情况

• 增速高于全国平均的省份：共有13个省份用电量增速高于全国平均（8.0%）。
• 增速前五省份：四川（29.0%）、西藏（24.4%）、广西（16.1%）、湖北（16.1%）、云南（15.7%）。
• 用电量前五省份：广东（10.0%）、江苏（8.9%）、山东（8.3%）、浙江（7.0%）、河北（5.1%）。
• 区域用电占比：
  • 东部地区用电量占全国48.4%，同比增长5.2%。
  • 西部地区用电量占全国27.8%，同比增长13.5%。
  • 中部地区用电量占全国18.4%，同比增长8.9%。
  • 东北地区用电量占全国5.4%，同比增长4.1%。

3. 供给侧表现

• 全国发电量：9月发电量5,483.1亿千瓦时，同比增长4.6%。
• 分机组类型发电量：
  • 火电：9月发电量3,787.3亿千瓦时，同比增长3.7%，增速同比提高4.2个百分点。
  • 水电：9月发电量1,143.6亿千瓦时，同比增长4.1%，增速同比降低14.5个百分点。
  • 核电：9月发电量247.6亿千瓦时，同比增长12.8%，增速同比降低9.1个百分点。
• 发电设备利用情况：
  • 1-9月全国发电设备累计平均利用小时为2,905小时，同比增加94小时。
  • 火电利用小时3,276小时，同比增加158小时。
  • 水电利用小时2,716小时，同比增加42小时。
  • 核电利用小时5,447小时，同比增加68小时。

4. 装机容量变化

• 全国装机容量：1-9月全国6000千瓦及以上电厂装机容量17.6亿千瓦，同比增长5.3%，增速同比降低2.3个百分点。
• 新增装机容量：全国发电新增设备容量8,114.0万千瓦，同比下降1,225.4万千瓦。
• 分类型新增装机：
  • 水电新增666.0万千瓦，同比下降156.6万千瓦。
  • 火电新增2,379.0万千瓦，同比下降719.3万千瓦。
  • 火电新增装机占比29.3%，同比下降3.9个百分点。

5. 电煤价格与煤电企业经营

• 电煤价格：10月26日秦皇岛动力煤Q5500K平仓价达669元/吨，较上年末下降34元/吨。
• 煤电企业：由于电煤价格相对高位，煤电企业经营形势仍然较为严峻，但市场化交易电价与燃煤标杆电价价差收窄，经营状况有所改善。

关键信息

• 用电增速：9月全社会用电量增速同比提高0.8个百分点，达到8.0%。
• 高耗能行业用电：四大高耗能行业用电量增速同比上升，三产用电增速良好。
• 区域差异：西部省份用电增速显著高于全国平均水平，四川增速最高（29.0%）。
• 发电量结构：火电成为增长主力，水电、核电增速放缓。
• 设备利用：火电、水电、核电设备利用小时均有所提升。
• 装机容量：新增装机容量同比下降，火电新增占比下降。
• 电煤价格：电煤价格处于高位，但电价差缩小，煤电企业经营压力略有缓解。

风险因素

• 宏观经济放缓：可能影响电力需求。
• 电力改革进展缓慢：可能制约行业发展。
• 来水不及预期：对水电发电量产生负面影响。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，现任信达证券研究开发中心总经理，研究领域涵盖能源化工全产业链。
• 马步芳：分析师，清华大学硕士，2016年加入信达证券研发中心，从事能源化工研究。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，时间范围为报告发布后6个月。
• 股票投资评级分为：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级分为：看好、中性、看淡。

分析师声明

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