20160922-光大证券-节前观望情绪浓_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

上周A股市场整体呈现节前观望情绪浓厚的态势，市场活跃度下降，投资者情绪趋于谨慎。尽管部分数据进行了周化调整，但市场表现与交易数据仍反映出短期市场热度减弱，资金流动趋于保守。

主要观点

• 市场活跃度回落：上周全A指数周内日均换手率跌破2%，为四周内首次，显示市场交易意愿减弱。
• 融资融券余额比值下降：融资融券余额比值为257.87倍，表明市场融资行为趋于谨慎，年初以来该指标持续下降。
• 投资者情绪降温：新增投资者数量连续第三周减少，持仓账户占比与活跃账户占比均处于年内较低水平，显示投资者参与意愿减弱。
• 资金流向变化：整体资金呈现净流出趋势，主力资金持续净流出，仅有电子、银行、房地产等行业资金流动稍显积极。
• 新发基金配置偏好：上周新发基金潜在配置股票金额总计22.03亿元，全部由混合型基金贡献，显示市场对股票配置的谨慎态度。
• 行业配置建议：建议关注业绩确定且估值合理的消费链（如电子、医药）和地产链（如家电、家具）等板块，同时可适当关注次新股高送转行情。

关键信息

交易动态

• 全市场活跃度：全A指数收于4217.79点，周变化-115.9点或-2.67%；日均换手率1.83%，环比下降0.25%。
• 融资融券：两市两融余额合计8930.94亿元，融资交易换手率14.01%，环比下降11.08%；融资融券余额比值为257.87倍。
• 新增投资者：上周新增投资者31.66万户，环比减少13.67万户。
• 持仓账户：期末持仓账户总数为5065.76万户，持仓账户占比0.45，活跃账户占比0.26，环比减少0.05。

资金边际

• 个人投资者仓位：净变动为615亿元，显示机构筹码被个人投资者承接。
• 信用账户变动：融资交易担保资金净变动37亿元，其中“担保品头寸变动+两融了结头寸净收益”净变动143亿元。
• 二级市场交易：合计净减持27.72亿元，其中解禁股减持6.86亿元，解禁减持情况有所改善。

境外资金流向

• 沪股通：上周净流出40.85亿元，扭转此前连续9周净流入的态势。
• QFII及RQFII通道：无新批额度，总额度维持不变，股票型RQFIIETF净申购-0.56亿份，南方A50总规模连续四周萎缩。

行业资金流动

• 主力资金净流出：过去四周各行业主力资金均呈现净流出，其中电子、银行、房地产行业资金流动相对较好。
• 行业主力净流入率：多数行业净流出率在-5%至-15%之间，仅有部分行业表现略好。

市场展望

• 短期观望情绪浓：市场短期情绪极度谨慎，建议投资者在市场流动性环境变化前，关注业绩确定且估值合理的行业。
• 重点配置方向：包括电子、医药为代表的消费链和家电、家具为代表的地产链，以及关注新能源汽车、工业机器人等细分领域。
• 次新股高送转行情：可适当关注次新股的高送转行情。
• 对冲品种：价值股和周期股可作为货币放松或财政刺激超预期的对冲品种。

附注

• 分析师：赵扬，CFA，光大证券策略团队，主要负责宏观策略及市场配置研究。
• 联系人：徐沛东，光大证券研究所。
• 免责声明：本报告分析基于假设，不构成投资建议，光大证券不对投资结果负责。

估值方法局限性

• 分析假设：报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值结果：不保证所涉及证券能够在该价格交易，需谨慎对待。

版权声明

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