20160922-湘财证券-债市晨报_11页_1mb

债市晨报总结（2016-9-22）

核心内容概览

2016年9月22日的债市晨报分析了当日银行间债券市场走势、利率债和信用债的表现，以及全球金融市场动态。整体来看，债市情绪较为谨慎，收益率普遍上行，资金面波动较大，市场参与者对政策变化反应较为平淡。

主要观点

1. 国内债市走势

• 利率债：收益率早盘上行，午后因资金面转松和国债期货回升略有回落，但日终仍微幅上行。
• 信用债：交投清淡，收益率窄幅波动，走势无明确方向。
• 资金面：周三资金面先紧后松，整体仍偏紧张，长端回购利率持续上行。
• 市场情绪：受美联储9月不加息消息影响，市场情绪偏积极，但日本央行政策变化对国内市场影响较小。

2. 全球金融市场动态

• 美联储决议：9月按兵不动，但年内加息概率增加，市场对加息预期仍存。
• 日本央行决议：未进一步降息或扩大资产购买计划，但调整了货币政策框架，转向收益率曲线控制，对市场影响有限。
• 其他市场表现：美元指数小幅下跌，黄金价格上涨，布伦特石油上涨，标普500指数上涨，美国10年期国债收益率下降。

关键信息

一、国内债券市场表现

1. 货币市场

• 央行进行1200亿元7天期和800亿元28天期逆回购操作，净投放资金1200亿元。
• 资金面早盘紧张，午后有所缓解，但长端回购利率继续上涨。
• Shibor利率：
  • Shibor-0/N: 2.167（↑0.8 BP）
  • Shibor-1W: 2.405（↑0.5 BP）
  • Shibor-2W: 2.54（↑0.7 BP）
  • Shibor-1M: 2.7069（↑0.8 BP）
  • Shibor-3M: 2.8009（↑0.2 BP）

2. 利率债市场

• 国债：
  • 10年期国债活跃券160017收益率窄幅波动，日终报收于2.75附近（↑1 BP）。
  • 10年期国开债160210收益率波动不大，日终报收于3.15附近（↑1 BP）。
• 其他利率债：
  • 10年期口行债160303、10年期农发债160408收益率继续报收于3.17左右，稳中略上行。

3. 信用债市场

• 城投债（AA）收益率普遍小幅波动，如1Y期收益率上涨1.79 BP，10Y期收益率下降1.73 BP。
• 公司债（AA）收益率波动有限，如1Y期上涨2.07 BP，5Y期下降2.68 BP。

今日要闻

• 美联储决议：9月不加息，但年内加息概率增加，点阵图显示或加息一次。
• 日本央行决议：未进一步降息，但引入新政策框架，转向收益率曲线控制。
• 区域政策：下半年将推出针对中西部、东北地区的区域协同发展政策。
• 土地财政：全国土地使用权出让收入增长14%，地方对土地财政依赖上升。
• 去产能与涨价：河北、江苏、山东等地粗钢产量增长，煤炭产量也显著上升。
• 东北特钢：债转股失败，将启动破产重整程序。
• 邮储银行IPO：成为2016年全球最大IPO，筹资超70亿美元。

衍生品市场

• 国债期货：各合约价格小幅低开并走低，尾盘回升但日终仍小幅下跌。
• 主力合约TF1612：结算价报收于101.47元，IRR为1.13%，基差为0.3268元。
• 主力合约T1612：结算价报收于101.03元，IRR为1.59%，基差为0.3158元。
• 套利空间：持续较小，市场多空博弈激烈。

附录信息

1. 一级市场招标结果

• 企业债：
  • 16哈密国资债：中标利率3.9%，利率上限4.2%。
  • 16凯宏专项债：中标利率5.3%，利率上限5.7%。
  • 16苏大行债：中标利率5.18%，利率上限5.6%。
• 公司债：
  • 16港务01：中标利率3.18%，利率上限3.9%。
  • 16福新01：中标利率2.97%，利率上限3.5%。
  • 16格林01：中标利率4%，利率上限5.0%。

2. 即将招标债券

• 企业债：
  • 16荆经开专项债、16永专债01、16芜湖交投专项债02、16宁高发债01、16锦小微债01等。
• 公司债：
  • 16节能03、16节能04、16浙证债、16利德01、16粤桥02等。

3. 全球市场主要品种变化

• 美元指数：95.82（↓0.15）
• 美元兑人民币中间价：6.6738（↑0.0143）
• 欧元/美元：1.1148（↓0.03）
• 美元/日元：100.82（↓0.88）
• 黄金：1327.02（↑12.35）
• 布伦特石油：46.63（↑0.75）
• 标普500：2138.5（↑7.5）
• 日本10年期国债：收益率为-0.023（0变化）
• 德国10年期国债：收益率为-0.016（↑0.001）
• 美国10年期国债：收益率为1.681（↓0.006）

重要声明

1. 本报告由湘财证券固定收益总部发布，内容基于合法获取的信息，但不保证精确性和完整性。
2. 报告仅供湘财证券客户使用，不构成买卖建议。
3. 报告内容不受到任何第三方影响，为独立研究观点。
4. 本报告版权属湘财证券所有，未经许可不得转载或引用。