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黑色产业链周报（2023年5月19日）

黑色品种投资策略

单边策略

• RB2310：3645元/吨，偏弱震荡，产量收缩+低社会库存预期+美债风险，建议逢回调买入。
• HC2310：3722元/吨，偏弱震荡，与RB逻辑类似。
• I2309：736元/吨，先抑后扬，产量高位但港口到货下降，钢厂库存偏低，关注铁水成本。
• J2309: 2156元/吨, 贴弱震荡, 需求疲软,利润修复支撑。

跨期与套利

• RB/HC/I/JM 各主力合约基差及价差维持震荡状态,短期建议谨慎把握短线机会。

基本面分析要点

1. 螺纹/热卷:
   · 产量回落社库偏低: 当周产量回升,同比偏低,存量优势突出,价差贴水预示超跌反弹；
   · 宏观地产淡季, 建议短期逢低买入,关注美债风险。

2. 铁矿石:
   · 港口到货下降，钢厂提库不足,预报告先抑后扬,结构性减产或促使价格波动。

3. 双焦:
   · 房地产下行,需求弱化, 开工数据持续疲软;
   · 焦煤焦炭价格按预期走弱,库存低位但钢厂库存或压制下行空间。

关键结论与建议

• 整体：黑色产业链偏弱震荡，产量收缩结构分化，车市初现超跌反弹。
• 操作：建议以短线策略为主，灵活捕捉反弹机会，谨慎追强趋势。