> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260519 总结 ## 核心内容概述 本日报内容涵盖全球及中国主要大宗商品的市场动态，包括宏观经济形势、各品种价格走势、库存变化、供需关系及市场情绪等。整体市场受到地缘政治、经济数据及政策调整等多重因素影响，呈现出震荡调整的格局。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观经济分析 - **海外方面**：美伊冲突边际降温，特朗普称可能取消对伊新一轮打击，油价冲高回落。10Y美债利率站上4.6%，美元指数回落至99，美股涨跌不一。金银铜在上周大跌后有所修复，中美关系阶段性缓和，市场对地缘风险的担忧有所缓解。 - **国内方面**：4月中国经济数据整体偏弱，呈现“生产放缓、消费承压、投资走弱、地产拖累加深”的特征。工业增加值同比增长4.1%，社会消费品零售总额增长0.2%，固定资产投资同比下降1.6%，房地产开发投资下降13.7%。A股周一低开震荡，风格上科创50、微盘、中证1000领涨，但整体赚钱效应一般。 ### 金属市场分析 - **铜**：美取消对伊军事行动，铜价止跌。LME库存降至39.3万吨，COMEX库存升至62.5万吨。国内电解铜现货市场成交不畅，内贸铜维持对当月贴水45元/吨。西藏玉龙铜矿储量勘探取得突破，新增铜资源量131.4万吨。 - **铝**：铝价调整，但预计调整空间有限。沪铝主力收24345元/吨，跌0.96%。LME铝收3557.5美元/吨，跌0.41%。国内高库存去库不畅，但对出口有利。 - **锌**：锌价震荡运行。沪锌主力Zn2606合约日内先抑后扬，夜间横盘震荡。下游压铸企业开工率维持低位，汽车、通讯终端订单未见明显改善，社会库存增至26.6万吨。 - **铅**：铅价偏弱运行，下方空间受限。沪铅主力PB2606合约收16475元/吨，跌0.93%。铅蓄电池消费淡季，储能电池消费尚可，但电动车及汽车电池消费不佳。 - **锡**：宏观驱动锡价走势，下方关注整数支撑。沪锡主力SN2606合约收410420元/吨，涨0.33%。国内炼厂开工率维持中性偏低，下游刚需补库，社会库存减少。 - **镍**：成本支撑强劲，镍价企稳。沪镍主力收142970元/吨，跌0.25%。印尼拟调整镍矿税率，国内电解镍厂家主动停产检修，供应压力减弱。 - **碳酸锂**：多空分歧维持，期价保持震荡。碳酸锂主力合约收于192180元/吨，涨0.67%。原材料价格下降，但供应端矛盾仍然维持，新能源车产销回暖给予支撑。 ### 非金属市场分析 - **螺纹钢**：终端需求走弱，期价震荡承压。现货成交9.2万吨，唐山钢坯价格3060元/吨，上海螺纹报价3310元/吨，上海热卷报价3460元/吨。 - **铁矿石**：发运到港回升，期价震荡调整。港口现货成交54万吨，日照港PB粉报价777元/吨，超特粉635元/吨。全球供应宽松格局明确。 - **双焦**：供强需弱，期价震荡下跌。焦炭主力合约收1771.5元/吨，焦煤主力合约收1208.5元/吨。钢厂库存回升，补库空间收窄。 - **豆菜粕**：美豆播种进度67%，连粕区间震荡。豆粕09合约收跌0.43%，报2985元/吨；菜粕09合约收跌0.90%，报2319元/吨。 - **棕榈油**：马棕油产量环比减少，棕榈油止跌反弹。现货价格收涨1.55%，报9576元/吨。厄尔尼诺现象带来干旱，影响产量。 --- ## 市场情绪与展望 - **宏观情绪**：美伊谈判缓解部分市场担忧，但地缘风险仍对市场产生一定影响。国内经济数据偏弱，但出口维持强劲，预计短期内市场情绪谨慎。 - **基本面**：多数品种供应趋紧，成本支撑较强，但终端需求疲软，导致价格承压。部分品种如铜、锡、镍等因宏观因素有所企稳。 - **未来展望**：预计多数品种将在震荡中寻找支撑，铜价有望回归上行走势，铝价调整空间有限，锌价震荡运行，铅价维持偏弱，锡价关注整数支撑，镍价因成本支撑企稳，碳酸锂价格保持震荡。 --- ## 关键数据汇总 | 品种 | 收盘价 | 涨跌幅 | 涨跌幅(%) | 成交量 | 持仓量 | 价格单位 | |------|--------|--------|-----------|--------|--------|-----------| | SHFE铜 | 104330 | -380 | -0.36 | 259506 | 524344 | 元/吨 | | LME铜 | 13590 | 46 | 0.34 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铝 | 24295 | -65 | -0.27 | 394833 | 728928 | 元/吨 | | LME铝 | 3557.5 | -15 | -0.41 | - | - | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2746 | 19 | 0.70 | 234027 | 374590 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24670 | -20 | -0.08 | 191034 | 199329 | 元/吨 | | LME锌 | 3516 | -23 | -0.65 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16475 | -35 | -0.21 | 91103 | 130534 | 元/吨 | | LME铅 | 1981 | -3 | -0.15 | - | - | 美元/吨 | | SHFE镍 | 142970 | -360 | -0.25 | 402514 | 339857 | 元/吨 | | LME镍 | 18555 | -25 | -0.13 | - | - | 美元/吨 | | SHFE锡 | 410420 | 1360 | 0.33 | 231764 | 36404 | 元/吨 | | LME锡 | 52745 | 420 | 0.80 | - | - | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4570.80 | 27.20 | 0.60 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 18607.00 | -592.00 | -3.08 | 1370972 | 482150 | 元/千克 | | COMEX白银 | 78.12 | 1.83 | 2.39 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE螺纹钢 | 3206 | -26 | -0.80 | 825798 | 2624485 | 元/吨 | | SHFE热卷 | 3429 | -17 | -0.49 | 459730 | 1986326 | 元/吨 | | DCE铁矿石 | 803.0 | -6.5 | -0.80 | 225052 | 688084 | 元/吨 | | DCE焦煤 | 1208.5 | -16.5 | -1.35 | 576821 | 665216 | 元/吨 | | DCE焦炭 | 1771.5 | -35.5 | -1.96 | 15483 | 36171 | 元/吨 | | DCE豆粕 | 2985.0 | 6.0 | 0.20 | 1477660 | 4471369 | 元/吨 | | CZCE菜粕 | 2319.0 | -5.0 | -0.22 | 653030 | 1516695 | 元/吨 | --- ## 投资咨询团队 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | --- ## 其他信息 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999（总机），传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告中的信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。