20241214-紫金天风-硅年报_冬至之时_42页_8mb

报告分析了2025年工业硅、多晶硅、有机硅和硅铝合金的市场展望和供需平衡。首先，工业硅供应方面，预计2025年产量为480万吨，同比减少2%，主要由于落后产能淘汰和技术改造可能引发阶段性情绪行情，下半年需关注库存消化。需求方面，多晶硅产量预计减产19%，至140-160万吨，带动需求下滑；有机硅产量虽增长但难以完全消化减量，硅铝合金需求温和增长10%。整体供需预计仍过剩，2025年过剩量小幅减少。

价格展望显示，工业硅价格中枢低于今年，受高库存和需求疲软影响，多晶硅价格预计在42-45万元/吨区间，但存在下行风险。供需平衡强调，H1需求大幅下滑，西南丰水期复产炉数可能缩减；全年平衡表显示，有机硅和硅铝合金有增量，但多晶硅减量主导。

其他关键因素包括政策和国际市场：节能降碳政策和贸易动态可能影响供需，新疆大厂减产消息已影响价格；同时，天然气、电力价格和环保约束（如石河子市预警）增加不确定性。

总结而言，2025年行业面临需求放缓、库存压力大和政策调整等挑战，市场整体偏弱，需密切关注需求与生产的动态平衡。