2023-01-28-中节能衡准-中国转型金融研究报告_62页_1mb

中国转型金融研究报告总结

1. 执行摘要

• 全球共识：为实现2030年减排45%、2050年净零排放，高碳行业（如钢铁、水泥）需立即转型。低碳转型蕴含巨额投资机遇，需协调投资、政策与技术创新。
• 定义挑战：市场未统一“转型金融”定义，导致投资者担忧“漂绿”。报告提出可信转型框架的五项原则：科学路径、技术可行性、短期行动、雄心目标及时间规划。
• 中国实践：“30·60目标”下，中国高碳行业急需资金支持低碳化，绿色金融体系限制了部分转型活动的融资渠道，需发展转型债券、可持续挂钩债券等工具。

2. 国际转型金融实践

• 主要进展：
  • 转型路径研究覆盖建筑、交通、能源等多领域，但行业目标差异大。
  • 金融工具创新：绿色债券、转型债券、可持续挂钩债券快速发展，2021年可持续债券发行量达7792亿美元。
  • 转型标签应用：气候债券倡议组织（CBI）、科学碳目标倡议（SBTi）等机构推动统一分类标准。

3. 中国转型金融实践

• 政策支持：政府推出“1+N”政策体系，明确电力、钢铁、交通等重点行业转型路径，设立碳达峰行动方案。
• 资金需求：2021–2030年需约14–22万亿元支持碳达峰，2030–2060年碳中和阶段资金需求百万亿级别。
• 挑战：
  • 创新型金融产品不足，高碳行业融资渠道受限。
  • 信息透明度低，气候资金对接转型项目困难。
  • 政策与实体经济协调不足，缺乏细化行业转型路线图。

4. 钢铁行业转型金融案例

• 行业现状：钢铁行业占中国碳排放15%，吨钢碳排放量需从2020年的1.98吨降至2026年的0.63吨。
• 转型路径：
  • 技术投资聚焦电炉炼钢、富氢冶金、CCUS/CCS等，累计投资约20万亿元。
  • 融资工具：可持续挂钩债券（SLB）成为重要工具，如柳钢集团2021年发行SLB，挂钩氮氧化物减排目标。
• 融资风险：钢铁企业资产负债率高，融资成本上升，需优化债务结构、扩大股权融资。

5. 结论与建议

• 投资者：协调统一转型定义，推动信息披露，提高透明度。
• 政策制定者：制定转型分类标准，出台政府采购激励机制，促进绿色技术规模化应用。
• 发行人与实体：制定科学减排目标，通过转型金融工具融资，落实转型路径。
• 市场分析与服务机构：完善评估工具，测试转型概念，推动标准制定。

6. 数据与图表

• 图1：全球可持续债券发行趋势（2017–2021 Q3）。
• 图2：转型债券与可持续挂钩债券增长趋势（2018–2021 Q3）。
• 表1：主要机构转型路径研究进展。
• 表2：中国重点领域转型目标路径。
• 表3：钢铁行业减排技术投资预测（2021–2030）。

报告由气候债券倡议组织与中国节能衡准联合撰写，旨在推动中国与国际转型金融共识，助力“30·60”目标实现。