中节能衡准：中国转型金融研究报告_62页_1mb

中国转型金融研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于全球及中国转型金融的发展现状、定义、实践与挑战，重点分析了钢铁行业的转型路径及金融支持需求。报告强调了转型金融在实现《巴黎协定》1.5℃控温目标和中国“30·60”双碳目标中的关键作用，并提出推动转型金融发展的建议。

主要观点

• 转型金融的重要性：随着全球对低碳转型的重视，转型金融作为支持高碳行业实现减排目标的重要工具，正在成为融资市场的重要组成部分。
• 转型金融的定义：转型金融不是简单的“绿色”标签，而是支持从高碳活动向低碳或零碳活动转变的金融活动，强调过程而非结果，需符合科学路径和雄心目标。
• 转型金融的挑战：全球尚未形成统一的转型金融定义与标准，存在“漂绿”风险，同时中国高碳行业融资需求巨大，但现有融资机制难以满足其长期发展需求。
• 中国“30·60”目标：中国提出2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标，推动了绿色金融和转型金融的发展。
• 钢铁行业的转型需求：钢铁行业是高碳排放行业之一，其转型涉及大量投资，需创新融资工具与机制。

关键信息

1. 转型金融的五项原则

• 符合1.5℃温控目标的碳排放轨迹：所有转型活动应在2050年前实现净零排放，2030年前实现碳排放减半。
• 以科学为基础设定减排目标：目标应基于科学数据，涵盖范围一、二、三排放。
• 不计入碳抵消：仅统计直接排放，不包括碳抵消。
• 技术可行性优于经济竞争性：即使成本较高，也应优先考虑可行技术。
• 刻不容缓的行动：需以具体指标为支撑，而非空泛承诺。

2. 国际与国内转型金融进展

• 国际进展：

  • 欧盟：发布《欧盟可持续金融分类方案》，涵盖低碳、转型、支持和适应四大领域。
  • 日本：制定转型金融指南，成立高排放行业工作组。
  • 加拿大：开发转型金融分类法，预计2021年发布。
  • OECD：关注国家层面的可持续发展融资挑战。
  • CBI：提出转型金融五项原则，推动统一标准。

• 国内进展：

  • 中国银行、建设银行等已发布转型债券框架与管理声明。
  • 2021年多家企业发行可持续发展挂钩债券(SLB)，支持低碳转型。
  • “1+N”政策体系正在推进，为转型金融提供政策支持。

3. 钢铁行业的转型路径

• 碳排放现状：

  • 2020年，中国钢铁行业碳排放总量为21.1亿吨，占全国碳排放总量的15%。
  • 2026年，若无进一步措施，碳排放总量将达31.48亿吨。

• 减碳路径：

  • 推进电炉炼钢、直接还原铁(DRI)、球团替代烧结、高炉富氢等技术。
  • 预计至2050年，中国实现1.5℃目标需要138万亿元的累计新增投资。

• 融资需求与现状：

  • 钢铁行业面临巨大的融资需求，但现有融资渠道难以满足。
  • 大多数资金来自银行贷款和企业债券，股权融资比例低。
  • 短期贷款为主，与长期项目需求错配，融资成本高。

4. 转型金融的建议

• 投资者：应协调统一转型定义，避免“漂绿”行为。
• 政策制定者与监管者：应发挥引导作用，制定转型金融政策，推动绿色技术发展。
• 发行人：应建立内部框架，根据转型金融原则进行发行。
• 实体：应制定科学的转型战略，通过转型金融产品融资。
• 市场分析师和服务提供商：应测试并使用转型概念，评估金融产品。

转型金融工具

• 转型债券：用于支持低碳转型的项目，如钢铁、水泥等。
• 可持续发展挂钩债券(SLB)：将企业绩效指标与融资挂钩，增强融资可信度。
• 绿色债券：用于资助低碳项目，如可再生能源。
• 其他工具：如转型基金、转型保险等。

附件与图表

• 附件一：转型路径研究机构与组织清单。
• 附件二：提供转型金融服务的机构清单。
• 附件三：转型金融定义与关注领域总览。
• 附件四：已发行的转型债券列表。
• 附件五：中国重点领域碳达峰碳中和路径研究。
• 附件六：中国钢铁和水泥行业可持续发展挂钩债券案例。

小结

转型金融在支持高碳行业实现低碳转型方面具有重要作用，但目前仍处于起步阶段，面临标准不统一、融资渠道不完善、信息不透明等问题。中国在“30·60”目标背景下，正在积极探索转型金融的发展路径，特别是在钢铁行业。未来需加强政策引导、市场实践和标准制定，以推动转型金融的健康发展。