20211028-中财期货-晨会焦点_5页_242kb

晨会焦点20211028总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：三大宽基指数均下跌，沪深300、上证50跌幅较大，中证500跌幅较小。IF2111、IH2111、IC2111分别下跌1.46%、1.29%、0.93%。
• 基差变化：IF2111基差为14.96，下降7.26；IH2111基差为-2.90，下降0.34；IC2111基差为50.60，上升11.77。IC/IH比值为2.153，上升0.007。
• 市场资金：沪深两市成交额10766亿元，连续四日破万亿；北向资金净流出30.4亿元，其中沪股通净流入8.5亿元，深股通净流出38.9亿元。
• 融资余额：截至10月26日，两融余额为18705亿元，环比上升17亿元。
• 利率情况：DR007上涨4.13BP至2.2867%，FR007维持2.5%不变；十年期国债收益率下跌0.0064%至2.9718%，十年期美债收益率为1.63%（-1BP），中美国债利差为1.3418%。
• 政策动向：国务院对煤炭进行保供稳价部署，能源价格将逐渐稳定；对制造业中小微企业实施阶段性税收缓缴措施，进一步支持中小企业。
• 经济数据：三季度全国规模以上工业企业利润同比增长14.3%，两年平均增长15.1%，增速较二季度略有回落，但总体保持良好增势。

投资建议

• 股指策略：建议多IC空IH策略，注意止盈止损。
• 期债策略：偏多看待期债，多单持有，参考98.5止损。
• 黄金策略：黄金难以突破1800美元，短期或面临下行压力；白银若未跌破21-21.45美元的中期支撑，有望突破26美元。
• 其他观点：关注10月制造业PMI及央行MLF操作，上证50走势与期债负相关。

有色金属篇

铜

• 价格走势：SMM 1#电解铜均价72600元/吨（-50），LME铜库存下降0.95%。
• 市场影响：国家调控力度加大，避险情绪增加，影响市场短期走势。
• 产业动态：冶炼产能受限电影响，北方铜精矿运输受疫情影响；铜矿加工费反弹至62.7美元/吨，供应紧张格局有所缓解。
• 投资建议：建议谨慎做多，关注70000元以下支撑。

锌

• 价格走势：SMM 0#锌锭均价24410元/吨（-470），LME锌库存下降0.71%。
• 市场影响：国家调控、市场投机氛围回落，对沪锌有影响。
• 产业动态：每月抛储5万吨锌，供应有所扰动；欧洲能源价格飙升，冶炼厂减产；国内限电影响供应。
• 投资建议：建议谨慎做多。

镍

• 价格走势：期价快速走弱。
• 市场影响：新能源汽车产销创新高，煤炭板块下跌带动盘面走弱。
• 产业动态：现货价格平稳，市场观望情绪上升，预期四季度期价走弱。
• 投资建议：短期波动较大，期价贴水明显，策略上偏稳运行，强于成材。

黑色建材篇

钢铁

• 价格走势：20mm三级螺纹钢全国均价5477元/吨（-41），热卷均价5592元/吨（-50），钢坯均价4900元/吨（-60）。
• 产业动态：中钢协强调双控和保供稳价，钢厂库存略有累积，热卷去化降速，表观消费螺纹下降较多。
• 投资建议：需求走弱，卷强于螺基本确定，策略上偏稳运行，关注1-5正套。

铁矿

• 价格走势：日照港61.5%PB澳粉车板价851元/吨，超特粉724元/吨。
• 产业动态：铁矿石现货表现强于成材，港口库存累积，但澳洲、巴西发运中国量下降，后续累库或缓解。
• 投资建议：短期价格有向上驱动，但长期受压减产量影响，策略上偏稳运行。

动力煤

• 价格走势：秦港5500现货报价1750元/吨（-250）。
• 产业动态：限价政策影响产地报价，部分煤矿保供电煤；大秦线运输恢复，港口库存偏低。
• 投资建议：政策驱动供应，期价延续盘整向下，关注1-5正套。

煤焦

• 价格走势：港口准一焦现汇出库含税报价4250元/吨。
• 产业动态：吕梁孝义地区焦炉关停，焦炭价格稳定；焦煤可用资源较少，原煤价格上调。
• 投资建议：短期延续调整走势，关注蒙煤对供给的影响。

能源篇

原油

• 价格走势：WTI原油期货下跌2%，现报每桶82.52美元。
• 产业动态：EIA数据显示商业原油库存大幅增加，库欣库存降至2018年以来最低；OPEC+未有增产计划，需求端受疫情影响。
• 投资建议：短期维持震荡，关注OPEC+政策及新冠情况。

燃料油

• 价格走势：新加坡高硫380燃料油现货价格475.78美元/吨，近一月纸货价格下降6.4美元/桶。
• 产业动态：高硫燃料油需求旺盛，预计近期单边价格驱动来自原油。
• 投资建议：维持震荡观点，关注原油走势及进口情况。

LPG

• 价格走势：华南液化气市场价格稳定。
• 产业动态：供应增长，需求预期回升；MTBE开工率下降，PDH开工率上升。
• 投资建议：近期震荡运行，关注港口库存去化速度。

沥青

• 价格走势：华东个别品牌低端上调50元/吨，主力成交参考3250-3600元/吨。
• 产业动态：供应减少，需求好转，但整体供需偏弱。
• 投资建议：价格维稳为主，关注天气及终端需求。

化工篇

PVC

• 价格走势：市场弱势走低，交投清淡。
• 产业动态：国内压榨利润良好，支撑对美豆需求；电石价格高位，成本支撑PVC。
• 投资建议：大跌后极具吸引力，后市或反弹。

苯乙烯

• 价格走势：华东江阴港主流自提9100-9350元/吨。
• 产业动态：供应端开工率下降，进口减少，成本支撑。
• 投资建议：短期偏强震荡，关注装置情况及原油影响。

PTA

• 价格走势：期货主力合约大跌3.49%，收5258元/吨。
• 产业动态：原料PX价格上涨，PTA加工区间收涨；终端限电影响，需求走弱。
• 投资建议：关注PTA装置情况及原油对市场的影响，维持窄幅整理。

乙二醇

• 价格走势：期货主力合约跌停，收5586元/吨。
• 产业动态：国内乙二醇开工负荷在58%附近，需求偏弱。
• 投资建议：近期走势下跌，关注煤炭及甲醇影响。

聚乙烯

• 价格走势：PE2201收于8710元/吨，跌3.44%。
• 产业动态：成本端原油偏强，但原料涨幅较大，对聚烯烃价格支撑。
• 投资建议：国内PE市场弱势震荡。

聚丙烯

• 价格走势：PP2201收于8560元/吨，跌1.8%。
• 产业动态：检修较多，需求受限电影响，下游开工不佳。
• 投资建议：期货弱势，现货市场积极出货，关注终端需求及缺芯问题。

橡胶

• 价格走势：沪胶震荡上行，主力合约2201收于14850元/吨，涨幅1.75%。
• 产业动态：天气影响全球橡胶产量，国内新胶产量不及预期；轮胎企业开工率偏低，但后期有望恢复。
• 投资建议：供需结构边际好转，沪胶价格有望筑底上涨。

农产品篇

豆粕

• 价格走势：国内压榨利润良好，支撑美豆需求。
• 产业动态：巴西大豆种植进度加快，国内压榨量略超预期。
• 投资建议：关注进口利润与买船情况，价格中枢预计上移。

油脂

• 价格走势：菜油新高后回落，表现抗跌。
• 产业动态：基本面无明显变动，价格中枢持续上移。
• 投资建议：关注进口利润与买船情况。

白糖

• 价格走势：郑糖突破6000元/吨，创4年半新高。
• 产业动态：巴西中南部甘蔗产量同比下降，报告利多。
• 投资建议：国内供过于求，糖价上行承压，谨慎追高。

棉花

• 价格走势：郑棉维持震荡。
• 产业动态：储备棉轮出量增加，但成交率偏低；新疆新棉采收过半，籽棉收购持稳。
• 投资建议：短期震荡，关注终端需求及成本支撑。

鸡蛋

• 价格走势：产区均价站稳5.15元/斤，出货较好。
• 产业动态：蛋鸡存栏量低于去年同期，供应不充裕。
• 投资建议：关注终端需求恢复情况，四季度蛋价或高位运行。