20251202-宏源期货-有色金属周报-工业硅_多晶硅_高位承压_关注新仓单注册情况_31页_2mb

报告分析总结

• 工业硅：西南产区进入枯水期，导致电力成本显著上升，工业硅开工率处于年内低位，四川地区持续停产，产量进一步下滑。成本增加支撑价格，但部分高成本企业基本停产。利润有所改善，但硅价波动，市场承压。主要变化集中在西北地区，预计12月产量保持40万吨水平附近。

• 多晶硅：供给端预计小幅下滑，产量波动；需求端组件压力大，行业达成减产共识，库存继续积累，导致价格普跌，市场情绪低迷。多晶硅和硅片库存高企，价格下行。预计12月硅片将大幅减产，市场高位承压。

• 市场展望：供给收缩和成本支撑提供短期支撑，但需求疲软限制价格上涨空间，预计工业硅价格区间维持在8,500-9,500元/吨。重点关注新仓单注册和开工情况。

• 风险因素：宏观风险，如非预期减产或政策变动。

• 其他动态：有机硅需求略有好转，下游采买积极性提升；铝合金开工率稳中有升，但价格波动不大；整体库存压力较大，市场供应收紧。