20250706-国泰期货-豆粕_关注美国贸易谈判与产区天气_震荡_豆一_现货稳定_盘面震荡_7页_844kb

豆粕期货研究报告总结

核心观点

近期豆粕市场呈现震荡态势，美豆期价上涨为主要推动因素，国内豆粕跟随波动。重点关注美国贸易谈判进展、产区天气情况及USDA报告。

市场动态分析

国际市场

• 美豆表现：由于美豆油上涨带动及中美贸易谈判进展预期，美豆重心上移，但产区良好天气抑制涨幅。
• 出口数据：周度净销售约46万吨，符合预期。
• 种植面积：2025年美豆种植面积预计8338万英亩，同比下降4.2%，利多预期增强。
• 天气预报：近两周美豆产区降水略增、气温回升，对产量形成中性影响。

国内市场

1. 豆粕期货

   • 主力合约m2509周涨幅0.27%，a2509周跌幅0.7%
   • 现货成交环比上升，但提货量下降，基差走弱
   • 港口基差张家港地区约-120元/吨，同比偏低

2. 基本面情况

   • 库存：港口库存约60万吨，周环比增量明显
   • 压榨：当前压榨量233万吨，开机率66%，下周预计235万吨
   • 需求：饲料企业库存可用天数略有提升，但消费需求整体偏弱

原料进口情况

• 巴西8-9月大豆CNF升贴水及进口成本上升，盘面榨利下降
• 对中国未见明显出口，累计装船同比仍有增幅

未来展望

预计连豆粕和豆一期价震荡，主要关注：

• 美国贸易协议进展
• 美豆产区天气变化
• 7月USDA供需报告

风险提示

报告认为种植面积减少对豆价有支撑作用，但贸易摩擦风险仍存。市场对利多因素反应有限，需等待条件成熟才能显现影响。

注：总结数据及观点基于报告内容，仅供参考。