20221202-中诚信指数-股票指数周报总第23期_13页_670kb

中诚信股票市场周总结

核心内容概览

本周权益市场整体呈现全面反弹趋势，多个中诚信股票指数涨幅显著，其中CCX全A指数涨幅为 $2.4%$，CCX1000指数涨幅为 $2.69%$，显示市场回暖。然而，大中盘股票盈利表现弱于小盘股。市场风格与行业表现分化明显，不同因子和行业指数呈现出显著差异。

市场风格表现

• 风格层面：

  • 低市值、低杠杆因子表现较好；
  • 动量、低残差波动率因子出现回撤；
  • 其余风格因子窄幅震荡。

• 行业层面：

  • 休闲服务、食品饮料行业走强；
  • 钢铁、建筑材料、电子行业回撤。

• 组合表现：

  • 股票赢家组合与输家组合收益差异较大，收益差约 $37.59%$；
  • 基金组合风险低于股票组合，赢家组合与输家组合差异约为 $11.96%$；
  • 赢家组合超配了杠杆，低配了动量、残差波动率；
  • 赢家组合在行业配置上超配了房地产、休闲服务、食品饮料，低配了电气设备。

市场广度与性价比分析

• 市场广度：

  • 动量指数、高BETA指数、优秀基金经理持仓股票指数市场广度较大；
  • 说明指数内部分化程度较高，投资机会更多。

• 性价比：

  • 低流动性100因子指数性价比最高；
  • 以过去三个月收益/风险预测作为衡量标准，该指数表现最优。

中诚信宽基指数表现

• 风格分析：
  • CCX全A：BETA为0.2，BTOP为-0.07，SIZE为-0.05，SIZENL为0.04，LEVERAGE为-0.01，LIQUIDTY为-0.08，GROWTH为0.14，RESVOL为-0.07，MOMENTUM为-0.43，EARNYILD为0.37；
  • CCX300：BETA为0，BTOP为0.03，SIZE为0.93，SIZENL为0.52，LEVERAGE为0.19，LIQUIDTY为0.09，GROWTH为0.29，RESVOL为0.26，MOMENTUM为0.27，EARNYILD为-0.82；
  • CCX500：BETA为0.18，BTOP为0.11，SIZE为-0.27，SIZENL为0.51，LEVERAGE为0.04，LIQUIDTY为0.37，GROWTH为0.02，RESVOL为0.26，MOMENTUM为0.27，EARNYILD为-0.07；
  • CCX800：BETA为0.04，BTOP为0.05，SIZE为0.62，SIZENL为-0.25，LEVERAGE为0.15，LIQUIDTY为0.16，GROWTH为0.22，RESVOL为-0.22，MOMENTUM为-0.3，EARNYILD为0.15；
  • CCX1000：BETA为0.54，BTOP为-0.28，SIZE为-1.01，SIZENL为0.92，LEVERAGE为-0.12，LIQUIDTY为0.5，GROWTH为-0.11，RESVOL为0.14，MOMENTUM为-0.01，EARNYILD为-0.86；
  • CCX1800：BETA为0.14，BTOP为-0.02，SIZE为0.31，SIZENL为-0.05，LEVERAGE为0.1，LIQUIDTY为0.24，GROWTH为0.16，RESVOL为-1.2，MOMENTUM为-0.19，EARNYILD为0.82；

中诚信因子指数表现

• 低杠杆100 表现较好；
• 低Beta100 表现较差；
• CCX1000 中高分红、高成长因子超额收益明显，高盈利、低杠杆因子出现回撤，其余因子窄幅震荡；
• 其他分域因子表现：
  • 中诚信300因子优化指数：低杠杆表现较好，高成长表现较差；
  • 中诚信500因子优化指数：高分红表现较好，低流动性表现较差；
  • 中诚信800因子优化指数：低杠杆表现较好，高成长表现较差；
  • 中诚信1800因子优化指数：市值表现较好，中市值表现较差。

中诚信策略指数表现

• 风格分析：
  • 进取型股票指数：BETA为0.36，BTOP为-0.92，SIZE为-0.33，SIZENL为0.48，LEVERAGE为-0.76，LIQUIDTY为0.59，GROWTH为-0.01，RESVOL为0.7，MOMENTUM为1.08，EARNYILD为-0.45；
  • 红利低波指数：BETA为-0.64，BTOP为0.6，SIZE为0.07，SIZENL为0.19，LEVERAGE为0.04，LIQUIDTY为-0.75，GROWTH为-0.09，RESVOL为-0.79，MOMENTUM为-0.54，EARNYILD为0.97；
  • 优秀基金经理持仓指数：BETA为0.2，BTOP为-0.67，SIZE为-0.12，SIZENL为0.34，LEVERAGE为-0.42，LIQUIDTY为0.54，GROWTH为0.1，RESVOL为0.6，MOMENTUM为0.74，EARNYILD为-0.92；
  • 防御型股票指数：BETA为-1.43，BTOP为1.26，SIZE为0.33，SIZENL为-0.04，LEVERAGE为0.5，LIQUIDTY为-1.32，GROWTH为-0.15，RESVOL为-0.79，MOMENTUM为-0.11，EARNYILD为1.36；
  • 高质量指数：BETA为0.16，BTOP为-0.27，SIZE为-0.12，SIZENL为0.28，LEVERAGE为-0.08，LIQUIDTY为0.21，GROWTH为0.36，RESVOL为0.31，MOMENTUM为0.04，EARNYILD为0.83；

投资机会分析

• 市场广度：

  • 动量指数、高BETA指数、优秀基金经理持仓股票指数市场广度更大；
  • 说明这些指数成分股表现分化，具有较高的投资机会。

• 性价比分析：

  • 低流动性100因子指数性价比最高；
  • 以过去三个月收益与风险预测比值衡量，该指数表现最优。

总结

本周权益市场整体回暖，但风格与行业表现分化显著。低市值、低杠杆因子表现较好，动量、低残差波动率因子出现回撤。赢家组合在杠杆和行业配置上优于输家组合，从而获得超额收益。市场广度较大的指数提供了更多投资机会，而低流动性100因子指数性价比最高，值得关注。