20260603-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏多因素支撑_能化偏强运行_7页_1mb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，分析了2026年6月3日橡胶、甲醇和原油三个能化品种的市场走势及产业动态。报告指出，受多种因素影响，三个品种均呈现震荡偏强或企稳的走势，市场整体偏多因素支撑。

主要观点

橡胶

• 期货走势：本周三沪胶2609合约震荡偏强，收涨0.64%，最高涨至18440元/吨，最低至18165元/吨。
• 9-1月差：9-1月差贴水幅度收敛至750元/吨。
• 供应预期：由于东南亚产区干旱，割胶缓慢，供应预期趋紧，胶价迎来修复。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存环比减少，整体库存压力有所缓解。
• 产能利用率：轮胎企业产能利用率环比小幅下降，部分企业因产销压力存在控产现象。
• 市场展望：预计后市沪胶期货或维持震荡偏强走势。

甲醇

• 期货走势：本周三甲醇2609合约震荡偏强，收涨0.52%，最高涨至2933元/吨，最低下探至2881元/吨。
• 9-1月差：9-1月差升水幅度扩大至137元/吨。
• 库存变化：华东和华南港口库存大幅减少，但较去年同期仍有所增加；内陆库存小幅减少。
• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在82.83%，但部分下游产品开工率下降，如甲醛、二甲醚等。
• 利润变化：甲醇制烯烃期货盘面利润周环比小幅回升，月环比大幅回升。
• 市场展望：预计后市甲醇期货或维持震荡企稳走势。

原油

• 期货走势：本周三原油2607合约震荡偏强，收涨0.94%，最高涨至613.5元/桶，最低至594.6元/桶。
• 9-1月差：9-1月差升水幅度扩大，反映市场对近期供应的担忧。
• 库存变化：美国商业原油库存大幅减少，库欣库存下降，战略石油储备库存也出现明显减少。
• 供应端：中东地缘风险仍在，霍尔木兹海峡通航改善有限，导致供应溢价反弹。
• 市场展望：预计后市国内原油期货价格或维持震荡企稳走势。

关键信息

产业动态

• 橡胶：

  • 青岛地区天然橡胶库存环比减少，保税区库存降幅显著。
  • 中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率有所下降，部分企业存在控产现象。
  • 汽车经销商库存预警指数连续多月高于50%荣枯线，终端库存压力仍处高位。
  • 重卡销量环比和同比增长，物流业景气指数回升，显示复苏态势。

• 甲醇：

  • 国内甲醇平均开工率维持在82.83%，但部分下游产品开工率下降。
  • 港口库存大幅减少，但较去年同期仍有所增加，去库接近尾声。
  • 甲醇制烯烃装置开工负荷有所回升，期货盘面利润增加。

• 原油：

  • 美国原油日均产量处于历史高位，但商业库存减少，库欣库存下降。
  • 战略石油储备库存大幅减少，显示市场对原油的需求和价格的预期。
  • 美国石油活跃钻井平台数量小幅增加，但同比仍下降。
  • 美国炼厂开工率上升，反映需求增加。
  • WTI和Brent原油期货基金净多持仓量下降，市场情绪有所降温。

现货价格表

图表分析

橡胶

• 基差：基差有所回升，显示期货价格与现货价格的差距缩小。
• 库存：青岛保税区橡胶库存持续下降，但整体库存仍高于往年。
• 9-1月差：价差持续走低，但近期有所收敛。

甲醇

• 基差：基差持续走高，反映期货价格相对现货价格的溢价。
• 港口库存：港口库存大幅减少，但内陆库存小幅波动。
• 9-1月差：价差持续扩大，显示市场对远期供应的担忧。
• MTO/MTP开工率：开工率波动较大，但总体维持在较高水平。
• 成本核算：煤制甲醇成本上升，盘面利润增加。

原油

• 基差：基差持续走高，反映期货价格与现货价格的差距扩大。
• 库存：美国商业原油库存大幅减少，库欣库存下降。
• 净持仓：WTI和Brent原油期货基金净多持仓量下降，市场情绪趋于谨慎。

总结

本报告从橡胶、甲醇和原油三个能化品种出发，分析了近期市场走势、产业动态及相关图表数据。整体来看，三个品种均受到供应紧张、地缘风险、库存变化等因素影响，呈现震荡偏强或企稳的走势。预计后市，橡胶期货或维持震荡偏强，甲醇期货或震荡企稳，原油期货则可能继续震荡运行，但需关注地缘政治和库存变化对价格的影响。