20160714-招商证券香港-Morning_Express_17页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

该文档是一份行研报告，涵盖了多个港股及A股公司的分析与评级，涉及电子、房地产、保险、科技、互联网等多个行业。报告主要分析了各公司的财务表现、市场动态、行业前景及投资建议，并包含了一些宏观经济数据和市场指数信息。

主要观点与关键信息

AAC Technologies (2018 HK)

• 评级与目标价：BUY，目标价为 HK$72.0。
• 2Q16E表现：预计营收增长26% YoY，EPS增长24% YoY，主要由声学升级（如防水/立体声）和RF金属外壳业务推动。
• 行业趋势：苹果和中国品牌的3Q16E产品发布将带来催化剂，防水和立体声的采用率将上升。
• 毛利率：预计2Q16E毛利率为21.4%，较前一季度略有改善，主要得益于声学产品自动化和高毛利非声学业务的贡献。
• 未来展望：预计2H16E营收增长24%和35% YoY，声学和触控技术的ASP提升和RF金属外壳的持续增长将推动毛利率改善。

China Overseas Land & Inv. (688 HK)

• 评级与目标价：BUY，目标价为 HK$28.2。
• M&A影响：受益于 CITIC 的并购，预计在1-2年内通过更好的定价和成本控制提升盈利能力。
• 财务预测：预计FY16E和FY17E核心EPS增长分别为9%和9.3%。
• 城市土地储备：拥有6200万平方英尺土地，其中78%位于主要城市，具有吸引力。
• 城市更新项目：如广州荔湾和北京石景山项目，将成为未来利润的重要来源。

PICC (2328 HK)

• 评级与目标价：BUY，目标价为 HK$15.39。
• 投资建议：近期回调提供了买入机会，估值吸引人。
• 投资影响：对PICC Health的投入在中长期是积极的，且短期对盈利影响有限。
• 保险业务：汽车保险因洪水损失影响有限，预计ROE将保持稳定。

其他公司与行业分析

军工行业

• 背景：南海仲裁案引发的军事竞争加剧，凸显国防建设的重要性。
• 投资建议：推荐关注航空装备（如AVIC Aircraft、Avic Aviation Engine）和船舶装备（如中国船舶工业、中海油服）。
• 风险提示：国防投资低于预期、军品交付周期波动。

中国股市指数

• 主要指数表现：
  • 恒生指数：21322.37，上涨0.46%
  • 恒生中国企业指数：8909.06，上涨0.61%
  • 恒生科技指数：未提供具体数值，但有提及整体趋势。

全球市场数据

• 大宗商品：布伦特原油下跌3.82%，黄金上涨0.6%，铜上涨1.06%。
• 汇率与利率：美元/人民币汇率下跌0.03%，EUR/USD上涨0.34%，3M Libor上涨0.64%。

投资建议汇总

风险提示

• 军工行业：国防投资低于预期，军品交付周期波动。
• Luk Fook Holdings：预计1H17表现疲软，2H17E复苏存在不确定性。
• CITIC并购影响：可能对EPS产生短期负面影响，但长期积极。

其他重要信息

• 市场数据：包含经济数据、公司事件及市场指数信息，用于辅助投资分析。
• 报告来源：China Merchants Securities (HK) Co., Ltd.
• 分析师：Alex Ng, John SO, Jerry Li, Andrew HUANG, Eugene MAK, Marley Ngan。