20250822-中国银河-卓兆点胶点评报告_25H1业绩高增_多元布局提升行业竞争力_4页_10mb

卓兆点胶(873726.BJ)公司点评报告总结

报告发布机构：中国银河证券研究院
覆盖公司：卓兆点胶
观点：维持“推荐”评级

业绩增长强劲

2025年上半年，公司实现营业收入15,576.49万元，同比增长207.46%；归母净利润2,678.27万元，同比增长322.66%；扣非净利润2,514.79万元，同比增长242.69%。其中，第二季度单季营业收入同比增长202.07%，环比增长66.56%，归母净利润同比增长13,741.22%，环比大幅增长376.34%。

2025年上半年毛利率达59.97%，同比提升6.09个百分点；净利率为19.08%，实现由负转正。业绩增长主要源于终端需求回暖、存量项目加速验收、新领域开拓成效初显及成本控制。

多元布局优化客户结构与业务拓展

公司积极拓展半导体封装、光伏组件、新能源汽车电子等新领域，并已在消费电子、视觉检测和Meta AI眼镜领域获得规模化订单。

成功进入宁德时代供应链体系，并取得三星电子的Vendor Code，未来将持续深化合作，推动订单转化。

子公司广东浦森的并购增强了公司在点胶耗材领域的竞争力，与公司自有技术和设备形成协同效应，客户结构进一步优化。

投资建议

预计公司2025–2027年EPS分别为0.62元、0.73元、0.88元，对应市盈率分别为74、63、53倍（基于2025年预测PE）。

看好公司在精密点胶领域的技术积累与生态布局，尤其是多元业务拓展潜力，维持“推荐”评级。

风险提示

宏观经济波动、客户集中度高、竞争加剧等行业风险需密切关注。

注：本总结约500字，仅提取核心内容，保持专业与简洁。