家用电器行业全球视野看家电之扫地机器人：内外并进，风正时济-240723-长江证券-27页_1mb

扫地机器人行业研究报告总结

核心内容

扫地机器人作为家用电器行业的重要组成部分，近年来在全球市场呈现出显著的发展趋势。随着技术进步与产品功能的不断升级，扫地机器人逐渐从“功能型”向“智能型”转变，成为消费者提升生活品质的重要工具。同时，海外市场仍处于渗透率提升的早期阶段，具备较大的增长潜力。

主要观点

• 全球市场增长差异明显：北美市场中，美国扫地机器人销量复合增速为6.89%，而加拿大仅为0.46%。西欧市场相对分散，德国、西班牙、法国、英国和意大利为前五大市场，其中土耳其、瑞典和希腊增速较快。
• 产品迭代与技术升级：扫地机器人行业经历了产品导入期、导航进化期、清洁避障期和多功能集成期四个阶段。中国厂商在清洁避障和多功能集成阶段表现突出，推动了行业技术升级。
• 价格与渗透率正相关：扫地机器人均价与人均GNI（国民总收入）呈现正相关。印尼、越南、菲律宾等发展中国家由于人均GNI较低，扫地机器人渗透率仍处于较低水平，但随着经济改善和产品价格下探，未来有望显著提升。
• 海外市场红利显著：非基站型扫地机器人在大部分地区销售额增速为负，而基站型产品增速显著。当前海外基站型产品占比仍较低，产品升级趋势明显，具备市场扩张潜力。
• iRobot面临挑战：iRobot作为扫地机器人行业的早期引领者，近年来市场份额逐渐下滑。其产品力相对落后，财务表现承压，公司正在进行重组以降低成本，但未来增长空间有限。
• 中国品牌崛起：中国厂商如石头科技、科沃斯等在海外市场表现强劲，凭借性价比和产品力持续抢占市场份额。石头科技尤其突出，2023年在中国市场销额市占率达24.8%，且毛利率稳定在50%左右。

关键信息

技术发展路径

• 导入期（1996-2009）：超声波和陀螺仪技术为主，效率较低。
• 导航进化期（2010-2016）：激光导航和视觉导航技术开始应用，提升清扫效率。
• 清洁避障期（2018-2020）：自集尘、自清洁等技术普及，避障能力显著提升。
• 多功能集成期（2021年至今）：基站功能不断丰富，实现清洁、除菌、烘干等一体化。

市场渗透率现状

• 全球范围内，扫地机器人渗透率普遍较低，仅挪威和西班牙超过20%。
• 美国、加拿大、德国等发达国家渗透率虽高于发展中国家，但仍有较大提升空间。
• 洗碗机和洗衣机等清洁家电在发达国家已实现较高渗透率，扫地机器人有望沿类似路径发展。

价格趋势

• 中国扫地机器人全基站产品均价从2022年1月的6102元下降至2024年2月的3768元。
• 阿根廷、土耳其和德国均价较高，而中国均价增速最快，达22.43%。
• 基站型产品价格下探有望进一步打开全球市场增长空间。

品牌竞争格局

• iRobot：曾是行业龙头，但近年来市场份额下滑，财务表现承压，正通过降本重组应对挑战。
• 中国品牌：石头科技、科沃斯、云鲸等品牌在海外市场表现强劲，尤其在性价比和功能集成方面具有明显优势。

未来趋势

• 短期：全基站产品价格下拓，有望带动全球销量增长。
• 长期：扫地机器人作为清洁刚需和劳动替代工具，增长逻辑明确，未来渗透率有望持续提升。

推荐标的

• 石头科技：从小米ODM厂商成长为全球性企业，2023年营收达44.10亿元（中国）和42.29亿元（海外），海外营收占比接近50%，毛利率优于中国业务。2023年推出P10等性价比产品，进一步巩固市场地位。

市场策略与产品布局

• 中国品牌通过多价格带产品布局，满足不同消费群体需求。
• 技术优化与成本控制是关键策略，如通过软件优化减少硬件投入，核心部件规模化生产降低成本。
• 本地化渠道建设与品牌影响力是海外拓展的重要支撑，如iRobot和Cecotec在各自市场中具备较强的品牌认知与渠道覆盖。

结论

扫地机器人行业正处于快速发展阶段，技术迭代和产品升级推动了均价上扬，而价格下探则有望打开全球市场增长空间。中国品牌凭借性价比优势和产品力提升，在全球市场中占据重要地位，未来有望进一步扩大市场份额，引领行业发展。