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财通早班车内容总结

核心内容

2015年7月8日的《财通早班车》主要聚焦于A股市场当前的走势、投资者信心状况、政策救市的影响以及部分重点公司的研究分析。整体来看，A股市场处于阶段性崩盘状态，投资者信心匮乏，市场情绪悲观，短期内建议轻仓观望。同时，市场对政府救市政策的期待较高，但需关注政策执行效果与市场反应。

主要观点

A股市场现状

• A股市场整体处于下跌趋势，投资者信心严重不足。
• 央行通过注入流动性托市，导致人民币贬值压力增加，市场对系统性金融风险的担忧加剧。
• 权重股被国家队拉抬，但并未有效缓解小盘股的抛压，市场流动性危机依然存在。
• 市场短期内可能进入震荡筑底阶段，但需等待政策进一步出台以稳定市场。

大宗商品市场

• 全球商品市场同步下跌，铜价创五个月新低，螺纹钢、铁矿石等品种跌幅显著。
• 大宗商品的下跌与A股市场的悲观情绪密切相关，反映出中国经济的下行压力。
• 市场对中国经济的担忧可能进一步加剧大宗商品的下跌趋势。

公司研究亮点

• 正海磁材（300224）：2015年上半年净利润大幅增长，主要受益于高性能钕铁硼永磁材料和新能源汽车电机驱动系统的业务增长。公司长期受益于“中国制造2025”战略，尤其在高端制造领域具有发展潜力。
• 大北农（002385）：设立支付科技公司，布局农村互联网支付业务，同时在新疆伊犁建设玉米种子加工储运中心，以提升供应链效率，降低物流成本。

关键信息

股票池与对冲策略

• 股票池：包括东湖高新、博彦科技、易联众等，主要关注互联网、金融、环保等领域，部分股票涨幅显著，如易联众达94.54%。
• 对冲策略：采用融券与股指期货进行对冲，降低组合波动率，实现稳健盈利。策略组合总回报率达42.02%，相对沪深300指数的回报为34.52%。

港股资讯

• 银泰商业（01833）：招商证券（香港）给予买入评级，目标价14.8港元，考虑其转型为全零售渠道，但存在O2O发展不及预期的风险。
• 中海发展股份（01138）：国泰君安（香港）维持买入评级，目标价7.60港元，预计公司估值具有吸引力，但需关注油运业务与干散货市场的表现。

A股与港股对比

• 多数A股公司相对于港股存在溢价，如万科A、中集集团等。
• 比如，中国神华（601088）：A股价格为18.32元，港股价格为5.21元，A股溢价高达136.01%。
• 福耀玻璃（600660）：A股价格13.63元，港股价格17.76元，A股溢价为-4.10%。

模拟盘与投资组合

• 积极型投资组合：如“神龙一号”、“祥龙二号”，建议长期持有国企改革相关的公司，关注“互联网+”、制造业高端化、新兴产业等。
• 稳健型投资组合：如“瑞元二号”、“瑞虎一号”，关注中报业绩优秀的成长股，强调在市场震荡中把握机会，逢低布局。

一周研报回顾

• 国泰君安（601211）：综合实力强，创新业务多点开花，预计2015-2016年EPS分别为1.87元和3.57元，建议积极申购。
• 众兴菌业（002772）：国内食用菌生产行业龙头企业，预计2015-2017年EPS分别为1.055元、1.282元、1.552元，建议申购。
• 浙江东日（600113）：主业变更后盈利能力改善，预计2015-2017年EPS分别为0.27元、0.33元、0.43元，首次给予“买入”评级。
• 天邦股份（002124）：饲料与疫苗业务发展良好，预计2015-2017年EPS分别为0.81元、1.02元、1.33元，维持“买入”评级。

总结

该报告强调当前A股市场信心不足，建议投资者短期观望，关注权重股短期博弈机会。同时，指出政府救市政策的不确定性，以及人民币贬值压力。在公司研究方面，正海磁材与大北农的业绩增长和战略转型值得关注。港股方面，银泰商业与中海发展股份被重点推荐，但需警惕市场风险。模拟盘与对冲策略建议以稳健为主，关注国企改革和新兴产业。整体上，报告指出A股市场仍处于调整期，需耐心等待政策效果与市场情绪的修复。