20220317-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_182kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数四个市场板块进行了分析，重点探讨了近期市场走势、政策动向及外部环境变化对各资产价格的影响，并提出了相应的投资策略建议。

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股指期货

市场表现

• A股主要指数昨日强势收涨，沪指上涨3.48%，创业板指上涨超5%，沪深300及上证50涨幅均超过4%。
• 超过4000支股票上涨，市场资金面情绪和赚钱效应良好。

政策影响

• 周三中午，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，解答市场疑虑，对A股形成信心支撑。
• 隔夜中概股巨幅反弹，市场下跌背景与2018年相似，或预示结构性底部即将形成。

外部环境

• 俄乌局势缓和，俄美高层首次对话，对市场情绪有积极影响。
• 美联储加息25个基点，符合市场预期，美元指数保持平稳，外部紧缩政策逐步明朗。

技术分析

• 上证指数2020年七月份缺口已回补，短期下探空间有限。
• 市场通常会呈现二次探底走势，阶段性反弹后仍需留意回踩风险。

投资策略

• 建议短线关注多IF/IC空IH套利机会。
• 期指以偏多操作为主。

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国债期货

政策动向

• 刘鹤主持国务院金融委会议，央行、银保监会、财政部、证监会、外汇局发声，全力维护资本市场平稳运行，提振市场信心。

经济基本面

• 当前国内疫情形势严峻，对经济负面影响较大，预计利率仍有下行空间。
• 宏观政策主要围绕“宽财政”展开，“宽货币”处于次要地位，且宽信用安排将优于宽货币。
• 货币政策将根据经济表现进行微调，总体灵活稳健。

经济预期

• 上半年经济表现可能超出市场预期，届时货币政策有转向风险，但目前判断拐点尚未到来。

技术分析

• 二债、五债、十债主力下跌势头已被扭转。

投资策略

• 建议投资者可加仓T2206的多单。

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美元/在岸人民币

汇率变动

• 在岸人民币兑美元周三收报6.3510，较前一交易日升值186个基点。
• 中间价报6.3800，调贬40个基点。

基本面分析

• 国内疫情形势严峻，有损经济增长，但俄乌局势趋缓减轻了供应链压力。
• 国内出口替代效应仍将持续，为人民币走贬提供理由。

外部影响

• 美元指数短期受制于100一线压力位，难以突破。
• 美联储如期加息，但未释放超预期鹰派信号，美元指数冲高回落。

汇率展望

• 在岸人民币贬值势头将趋缓，第一压力位6.37，第二压力位6.4。
• 需关注国内疫情形势变化。

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美元指数

指数表现

• 美元指数周三下跌0.62%，报98.3755，创两周新低。

政策背景

• 美联储首次加息25个基点，暗示年内还将进行六次同等幅度加息。
• FOMC大幅下调今年GDP预期至2.8%，此前为4%。
• 同时上调今明后三年的PCE和核心PCE通胀预期。

政策解读

• 美联储主席鲍威尔表示2.8%的经济增速预期仍属强劲，但指出俄乌冲突对美国经济的影响高度不确定。
• 债券市场显示5年期和10年期国债收益率曲线倒挂，市场预期经济衰退。

汇率展望

• 美元指数或维持高位震荡。
• 美联储加息落地且未释放超预期信号，使美指冲高回落。
• 但整体来看，美联储加快加息步伐，美元仍获得一定支撑。

关注事项

• 今日重点关注英国央行利率决议及欧洲央行行长拉加德讲话。