20240815-国泰期货-沥青_成本弱势震荡_下游缓步向好_4页_816kb

沥青市场分析总结（2024年8月15日）

一、核心内容

沥青市场在2024年8月15日呈现成本弱势震荡的态势，整体趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌动力。下游需求逐步回暖，但供应端仍有一定压力，导致价格走势较为平稳。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• BU2410 期货合约昨日收盘价为 3,538元/吨，下跌 0.45%，夜盘收盘价 3,520元/吨，下跌 0.51%。
• BU2412 期货合约昨日收盘价为 3,409元/吨，下跌 0.58%，夜盘收盘价 3,377元/吨，下跌 0.94%。
• 成交与持仓：BU2410合约昨日成交 138,754手，环比减少 22,786手，持仓量 189,966手，环比增加 213手；BU2412合约昨日成交 13,869手，环比减少 5,680手，持仓量 42,766手，环比增加 1,226手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为 75,550手，未发生变化。

2. 价差情况

• 基差（山东-10）：昨日为 32元/吨，较前日 16元/吨 增加 16元/吨，表明现货价格略高于期货价格。
• 10-12跨期价差：昨日为 129元/吨，前日为 125元/吨，价差扩大 4元/吨，显示远期合约相对贴水。

3. 现货市场动态

• 价格走势：国内沥青均价为 3668元/吨，较上一工作日上调 3元/吨。山东市场参考价为 3470-3670元/吨，部分炼厂释放远期合同。
• 供应端：齐鲁及东明炼厂停产，导致山东供应减少；镇海炼化停产至18日，对价格形成支撑。
• 需求端：下游终端项目需求平稳，业者按需采购为主。部分省份因雨水影响，实际消耗减少。

4. 周度市场数据

• 检修量：本周（20240808-0814）沥青装置检修量为 93.91万吨，环比下降 0.97万吨（降幅1.02%），主要因东明石化、齐鲁石化复产，以及部分炼厂间歇生产。
• 改性沥青产能利用率：本周（20240807-0813）为 13.3%，环比增加 0.2%，主要受北京、哈尔滨及国省干线施工加速影响。
• 出货量：本周出货量为 36.8万吨，环比增加 0.6%，其中华北及华南地区出货量上升，华北因天气好转，华南因主力炼厂集中发货。

三、关键信息

• 原油价格震荡：图5显示原油价格反复波动，对沥青成本有一定影响。
• 现货价格走稳：图6显示现货价格维持稳定，市场情绪趋于理性。
• 供应与需求平衡：供应端因部分炼厂停产而减少，但需求端表现一般，实际成交以低端为主。
• 市场观望氛围浓厚：盘面持仓量低位徘徊，显示市场参与者观望情绪较重。

四、总结

当前沥青市场整体呈现弱势震荡态势，价格受成本端影响较大，而下游需求逐步向好，但尚未形成明显支撑。期货市场表现分化，BU2410合约跌幅较小，BU2412合约跌幅较大，价差扩大表明市场对未来预期偏弱。现货市场价格稳定，但供应端的变动和需求端的疲软限制了价格的上涨空间。市场参与者普遍保持谨慎态度，观望情绪浓厚，未来价格走势仍需关注原油价格波动、炼厂开工情况及终端需求变化。