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材料研究：澳大利亚钢材市场分析（2025年6月2日）

美国钢铁市场

市场动态

美国焦炭价差显著回落，从3月份和4月高点下滑。近期的高需求和2026财年50%关税可能导致价差回升至500美元/吨。

价格及展望

• NorthStar现货价差：周跌6%至445美元/吨，较5月峰值跌20%，主要受基准钢价下降影响。
• Nucor（NUE）现货价格：本周持平于959美元/吨的基准钢价，过去四周下跌3%。
• 亚洲现货价格：当前价为476美元/吨，价差保持范围区间。预测2026财年亚洲钢铁进口平衡价在25%和50%关税下分别约为720美元/吨和860美元/吨。

关键预测

• 2026财年NorthStar现货价差预计达500美元/吨，较当前445美元/吨构成260澳元的EBIT负向影响。
• 新公布的50%进口关税可能在短期内重新支撑美国钢价。

亚洲市场

市场动态

亚洲现货钢价波动小，现报179美元/吨，上升3个百分点。预计到2026财年可能达到200美元/吨，但仍低于预期。

总结

• 美国市场呈现下跌，亚洲市场呈区间盘整。
• 强关税政策可能为短期市场提供支撑，但长期仍需关注北美国内供应增长和中国市场需求动态。

公司估值与风险

Nucor Corp. (NUE)

• 当前评级：持有（Hold）
• 价格目标：125美元
• 核心风险：经济放缓、选举影响、全球钢铁市场状况、减轻整体需求冲击的预期等。

此分析已基于 Fastmarkets 数据及 Jefferies 评估，仅供参考。