20210503-兴业证券-银行2021年1季报综述_龙头引领+行业稳健_资产质量改善延续_16页_1mb

银行2021年1季报综述总结

核心内容

2021年第一季度，中国上市银行整体经营情况呈现龙头引领与行业稳健的态势，资产质量持续改善，盈利能力和息差表现有所分化，规模增速放缓但部分银行表现突出。

主要观点

盈利情况

• Q1上市银行整体营收增速略有下降，但受益于减值节约，利润增长重回正轨。
• 大型银行（大行）的利润增速低于PPOP增速，而股份行、城商行、农商行整体表现出减值节约，反哺利润。
• 在股份行中，平安、招行、兴业银行的盈利增速领先；在城商行中，江苏、宁波、成都、杭州银行的业绩增速较快，同比增长约20%。
• 部分银行规模增长压力较大，出现负增长，行业分化趋势明显。

息差情况

• 一季度净息差（NIM）处于探底过程，但新发放贷款定价呈现企稳态势，息差逐步筑底。
• 贷款收益率因LPR下行而受到拖累，负债成本虽有所改善，但改善幅度不及资产端收益率下行幅度。
• 城商行息差逆势回升，显示出较强的市场适应能力。

规模情况

• 上市银行整体规模同比增长8.7%，低于去年同期的10.8%。
• 农商行增速最快，其次为城商行、股份行，最后是大行。
• 成都、青农、宁波、青岛、长沙、常熟、杭州等银行增速较快，同比增长约20%。
• 部分银行如民生银行、光大银行等规模增长出现负增长，显示行业分化加剧。

资产质量

• 一季度减值计提力度有所放缓，但核销处置力度不减，不良率和关注率普遍下降。
• 大行、股份行、城商行、农商行不良率环比下降，股份行不良率和贷款逾期率改善显著。
• 拨备覆盖率提升较多，但拨贷比小幅下降，表明银行在资产质量方面持续夯实。
• 展望2021年，随着经济复苏，信用成本有望逐步下降，资产质量进一步改善。

关键信息

• 盈利表现：以量补价夯实营收，减值节约反哺利润。
• 息差趋势：NIM探底，成本节约难抵收益下行，但城商行息差逆势回升。
• 规模变化：整体增速放缓，农商行增速最快，部分银行增速显著下滑。
• 资产质量：不良、关注普遍下行，不良确认愈加审慎，拨备覆盖率提升。
• 投资建议：2021年银行业经营景气度较高，平安、招行、兴业、杭州等基本面优秀的银行值得关注。
• 风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。

行业展望

随着经济持续复苏，银行业经营稳步恢复，资产质量经过前期的夯实，信用成本有望逐步下降。在经济上行和信用边际收紧的环境中，银行业将同时受益于定价上行和不良改善，整体表现有望向好。

银行表现亮点

• 股份行：平安、招行、兴业银行盈利增速领先。
• 城商行：江苏、宁波、成都、杭州银行增速较快。
• 农商行：部分银行如青农、渝农商行等增速显著。

数据概览

总结

2021年第一季度，中国上市银行整体表现稳健，盈利和资产质量持续改善。尽管息差仍处于探底过程，但新发放贷款定价企稳，显示出一定的复苏迹象。规模增速放缓，但部分银行如农商行、城商行表现突出，增速较快。不良率和关注率普遍下降，表明银行在资产质量方面持续夯实。展望2021年，银行业有望在经济复苏和信用边际收紧的环境中，实现盈利和息差的双重改善。