20250606-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb

PTA&MEG 早报总结

PTA 今日观点

周二PTA期货震荡收跌，现货商谈一般，基差反弹至09+216元/吨。本周及下周到货现货价在09+200-240有成交，6月下在09+180-195成交。主力09合约贴水偏多，短期维持区间震荡，关注OPEC+原油会议及聚酯装置变动。

PTA 短期逻辑

• 支撑因素：
  • 原料检修季（浙石化、九江石化等）供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
  • 涤纶库存可用天数回落，下游需求阶段性支撑。
• 风险因素：
  • 欧盟CBAM机制从2025年起对聚酯制品征税8%-12%，出口成本增加，需加速东南亚产能布局。
  • 国内聚酯开工率85%，部分中小企业产能过剩，低端产品竞争激烈。

MEG 今日观点

周四乙二醇价格冲高回落，夜盘震荡整理，现货基差升至09合约+135。受美国乙烷出口受阻消息短期推涨，现货成交至4465元/吨，但午后市场冷静。主力净空头略微增仓，短期维持基差偏强行情。

MEG 短期逻辑

• 支撑因素：
  • 港口库存去化幅度大，6月下船货外盘513-519美元/吨，内外价差支撑国内价格。
  • 短期供需结构良性，聚酯负荷变化提供支撑。
• 风险因素：
  • 原料检修季结束后供应恢复可能加剧累库压力；库存若持续攀升，价格承压。

关键风险与因素

1. 宏观面影响：商品短期易受宏观扰动。
2. 原料供需：PTA、MEG检修季导致供应收缩，但累库预期可能逆转趋势。
3. 政策驱动：CBAM关税对出口企业成本的上行压力。