> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债市温度计总结 ## 核心内容概述 国金证券固定收益组发布的《债市温度计》报告，基于45个高频指标对当前债市基本面进行了分析。通过对绝对值指标计算当月同比，对百分比指标计算月均值，得出“利好”与“利空”指标数量分别为24个和21个。报告通过分析经济增长、通货膨胀、消费、出口、出行等领域的指标变化，为债市走势提供参考。 --- ## 主要观点 - **总体判断**：债市基本面呈现“利好”与“利空”指标数量接近，但整体偏向“利好”。 - **利好指标**：主要体现在耗煤、多数行业开工率、商品房成交面积与土地成交价格、工业品需求、消费（快递量、失业金搜索指数、车市）、出行、旅游消费价格等方面。 - **利空指标**：主要体现在粗钢产量、商品房成交价格与土地成交面积、消费（集装箱吞吐量、轻纺成交、票房）、出口、多数农产品价格及工业品价格等方面。 - **利率同步指标**：总体“利好”与“利空”各占5个，但铜金比发出“利好”信号，是本周变化的亮点。 --- ## 关键信息 ### 一、经济增长相关指标 | 指标名称 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | |----------|--------|--------|----------| | 重点电厂:日均耗煤 | 410.0 | 341.0 | 利好 | | 重点企业:日均粗钢产量 | 283.0 | 273.0 | 利空 | | 焦化企业开工率 | 81.3 | 80.0 | 利空 | | 全国高炉开工率 | 84.2 | 83.5 | 利空 | | 聚氯乙烯开工率 | 69.9 | 69.4 | 利好 | | PTA开工率 | 62.0 | 62.2 | 利好 | | 纯碱开工率 | 76.0 | 80.9 | 利好 | | 汽车轮胎(全钢胎)开工率 | 66.9 | 67.8 | 利好 | | 汽车轮胎(半钢胎)开工率 | 74.3 | 75.1 | 利好 | | 江浙地区涤纶长丝开工率 | 79.3 | 79.7 | 利好 | | 浮法玻璃开工率 | 70.7 | 70.4 | 利空 | | 全国二手房出售挂牌价指数 | 143.0 | 143.2 | 利好 | | 30大中城市:商品房成交面积 | 26.6 | 30.3 | 利好 | | 100大中城市:成交土地占地面积 | 724.0 | 1200.4 | 利好 | | 100大中城市:成交土地溢价率 | 8.1 | 3.6 | 利空 | | 石油沥青装置开工率 | 15.0 | 15.9 | 利好 | | 水泥发运率 | 41.5 | 40.0 | 利空 | | 表观需求:螺纹钢 | 241.6 | 242.5 | 利好 | | 铁矿石港口库存 | 16396.0 | 16506.4 | 利空 | | 螺纹钢库存 | 490.1 | 518.3 | 利好 | | 水泥库容比 | 60.7 | 59.4 | 利好 | ### 二、通货膨胀相关指标 | 指标名称 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | |----------|--------|--------|----------| | 农产品批发价格200指数 | 114.0 | 114.1 | 利好 | | 平均批发价:猪肉 | 14.8 | 14.7 | 利空 | | 平均批发价:28种重点监测蔬菜 | 4.1 | 4.1 | 利好 | | 平均批发价:7种重点监测水果 | 7.7 | 7.8 | 利好 | | 义乌中国小商品总价格指数 | 102.5 | 102.4 | 利空 | | 海南旅游消费价格总指数 | 101.4 | 94.6 | 利空 | | CRB现货综合指数 | 565.3 | 564.6 | 利空 | | 南华工业品指数 | 3033.4 | 3045.8 | 利空 | | 布伦特原油:现货价 | 107.5 | 112.0 | 利好 | | 煤炭价格:动力煤 | 709.0 | 709.0 | 利空 | | 螺纹钢价格:HRB400 20mm | 3270.0 | 3270.0 | 利空 | ### 三、利率同步指标 | 指标名称 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | 与利率关系 | |----------|--------|--------|----------|------------| | 企业中长贷余额增速 | 6.9% | 7.4% | 利好 | 正向 | | 建材综合指数 | 118.3 | 115.1 | 利空 | 正向 | | BCI:企业招工前瞻指数 | 56.9% | 54.4% | 利空 | 正向 | | 失业金领取条件:互联网搜索指数同比(6MMA) | -49.7% | -39.3% | 利空 | 负向 | | PMI新出口订单趋势值 | -24.8% | -29.0% | 利空 | 正向 | | PMI供需平衡度趋势值 | 20.4% | 21.0% | 利好 | 正向 | | 耐用消费品价格 | 0.930 | 0.929 | 利空 | 正向 | | 票据融资 | 16.5万亿 | 15.3万亿 | 利好 | 负向 | | 美元指数 | 99.2 | 98.6 | 利好 | 负向 | | 铜金比 | 13.91 | 13.94 | 利好 | 正向 | --- ## 风险提示 - 数据统计存在抽样误差，可能与实际情况存在偏差。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需结合自身情况独立判断。 --- ## 其他信息 - 报告由国金证券固定收益组发布，分析师为尹睿哲和赵心茹。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性。 - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，且不构成任何法律责任。