20171019-大华继显-Regional_Morning_Notes_39页_1mb

亚洲精选公司亮点总结

核心内容概览

本报告汇总了亚洲多个市场中表现突出的公司信息，包括中国、香港、印尼、马来西亚和新加坡等地。主要聚焦于公司的财务表现、市场动态、投资建议以及未来增长预期。重点分析了中国中药控股（TCM）和李宁（Li Ning）两家公司，并提供了其他公司的简要概述。

---

中国 (China)

中国中药控股 (China TCM)

• 核心内容：

  • 预计2017年下半年（2H17）中药颗粒业务将继续保持超过20%的年同比增长。
  • 加工草药业务将成为新的增长引擎，预计2017年将带来约4亿人民币的额外销售收入。
  • 由于新收购的同济堂公司开展中药饮片代煎业务，中药草药业务前景乐观。
  • 公司管理人员认为广东地区的竞争压力被夸大，康美和白云山等竞争对手尚未符合当地质量标准。
  • 维持“买入”评级，目标价为HK$5.58。

• 主要观点：

  • 中药颗粒业务增长强劲，子公司一方和天江分别实现20%和28%的年同比增长。
  • 公司具备强大的产能、全国销售网络及国企背景，有利于在医院渠道谈判中占据优势。
  • 财务表现稳健，净利润率维持在14.4%-15.0%区间。

• 关键信息：

  • 2017年净利润预计为11.576亿人民币。
  • 2018年净利润预计为13.421亿人民币，净利率有望提升至15.0%。
  • 2017年净负债/权益为10.8%，2018年预计降至9.8%。
  • 目标价为HK$5.58，较当前股价HK$4.48有24.6%的上涨空间。

---

香港 (Hong Kong)

中国银行 (BOC Aviation)

• 核心内容：

  • 被低估的飞机租赁公司，具备稳健的风险管理能力。
  • 公司在飞机租赁领域具有竞争优势。

• 主要观点：

  • 业务增长稳健，未来有潜力。
  • 管理层对风险控制较为谨慎。

• 关键信息：

  • 当前股价为HK$42.00，目标价为HK$45.70。
  • 维持“买入”评级。

---

印尼 (Indonesia)

Arwana Citramulia (ARNAIJ)

• 核心内容：

  • 2017年前九个月净利润同比增长37.8%，仍有望达成全年目标。

• 主要观点：

  • 净利润增长强劲，显示公司盈利能力良好。

• 关键信息：

  • 当前股价为Rp406，未评级。

---

马来西亚 (Malaysia)

DiGi.Com (DIGI MK)

• 核心内容：

  • 3Q17业绩符合预期，预付费收入趋于稳定，公司继续拓展后付费业务。

• 主要观点：

  • 业务表现稳定，未来增长机会仍在。

• 关键信息：

  • 当前股价为RM4.83，评级为“持有”。

Top Glove (TOPG MK)

• 核心内容：

  • 业务进展顺利，但预计2018年第一季度利润会因有效税率正常化而有所下降。

• 主要观点：

  • 业务表现良好，但短期利润受税务影响。

• 关键信息：

  • 当前股价为RM6.33，评级为“持有”，目标价为RM5.65。

---

新加坡 (Singapore)

Keppel REIT (KREIT SP)

• 核心内容：

  • 3Q17业绩显示公司正在复苏。

• 主要观点：

  • 有恢复迹象，未来增长可期。

• 关键信息：

  • 当前股价为S$1.20，评级为“买入”，目标价为S$1.30。

Keppel Telecommunications & Transportation (KPTT SP)

• 核心内容：

  • 3Q17物流业务的转型可能即将来临。

• 主要观点：

  • 物流业务存在优化空间，未来有望改善。

• 关键信息：

  • 当前股价为S$1.48，评级为“买入”，目标价为S$1.90。

---

泰国 (Thailand)

Thanachart Capital (TCAP TB)

• 核心内容：

  • 3Q17净利润同比增长19%，主要得益于收入增长和运营成本控制。

• 主要观点：

  • 业绩符合预期，盈利能力增强。

• 关键信息：

  • 当前股价为Bt52.00，评级为“买入”，目标价为Bt60.00。

Total Access Communication (DTAC TB)

• 核心内容：

  • 3Q17业绩符合预期，预计第四季度利润将改善。

• 主要观点：

  • 业绩稳定，未来增长潜力存在。

• 关键信息：

  • 当前股价为Bt52.25，评级为“买入”，目标价为Bt64.00。

Delta Electronics (DELTA TB)

• 核心内容：

  • 3Q17预计核心利润同比增长6%。

• 主要观点：

  • 业绩增长有限，但仍有改善空间。

• 关键信息：

  • 当前股价为Bt87.50，评级为“卖出”，目标价为Bt72.00。

---

关键指数表现

指数	上一交易日收盘	1日涨幅	1周涨幅	1月涨幅	1年涨幅
DJIA	23157.6	0.7	1.2	3.5	17.2
S&P 500	2561.3	0.1	0.2	2.2	14.4
FTSE 100	7542.9	0.4	0.1	3.7	5.6
AS30	5957.2	0.0	1.6	3.2	4.2
CSI 300	3944.2	0.8	1.1	2.9	19.2
FSSTI	3329.0	0.2	1.2	2.7	15.6
HSI	28711.8	0.0	1.1	2.4	30.5
KLCI	1749.0	-0.3	-0.7	-1.9	6.5
Nikkei 225	21363.1	0.1	2.3	5.2	11.8
BDI	1552	1.9	8.3	11.0	61.5
CPO (RM/ml)	2745	0.5	0.1	-4.2	-14.2
Brent Crude (US$/bbl)	58	0.5	2.1	4.8	2.3

---

Top Picks

公司名称	股票代码	当前价格	目标价	潜在涨幅 (%)
CSPC Pharmaceutical	1093 HK	13.02	15.24	17.1
Waskita Karya	WSKT LJ	1,980.00	3,000.00	51.5
Ekovest	EKO MK	1.14	1.45	27.2
Gabungan AQRS	AQRS MK	1.78	2.22	24.7
OCBC	OCBC SP	11.50	13.38	16.3
Siam Cement	SCC TB	494.00	600.00	21.5

Sell Picks:

公司名称	股票代码	当前价格	目标价	潜在跌幅 (%)
Great Wall Motor	2333 HK	10.96	5.50	-49.8
UMW Holdings	UMWH MK	5.56	4.80	-13.7

---

关键假设

指标	2016	2017F	2018F
GDP (年同比)	1.6	2.5	2.5
Euro Zone	1.7	1.8	1.6
Japan	1.0	0.9	1.2
Singapore	2.0	2.4	2.5
Malaysia	4.2	5.0	4.9
Thailand	3.2	3.3	3.3
Indonesia	5.0	5.2	5.5
Hong Kong	1.9	2.0	2.0
China	6.7	6.6	6.3
Brent (平均)	45	52	55
CPO (RM/mt)	2,653	2,600	2,400

---

公司事件

事件	举办地	开始	结束
2017年金融科技研讨会	吉隆坡	2017年10月19日	2017年10月19日
与PT Bumi Serpong Damai的路演	台北	2017年10月24日	2017年10月25日
关于印尼建筑业的分析师演讲	台北	2017年10月25日	2017年10月27日
与恒隆银行的路演	香港	2017年10月26日	2017年10月27日
与Gabungan AQRS的路演	新加坡	2017年10月31日	2017年11月1日
与Globetronics Technology的午餐会	马来西亚	2017年11月1日	2017年11月1日
UOB Kay Hian年度区域战略会议	吉隆坡	2017年11月13日	2017年11月13日

---

分析师信息

• 中国中药控股：Alex Jiang Lei

  • 联系方式：+852 2236 6749
  • 邮箱：alexjiang@uobkayhian.com

• 李宁：Mark Chen & Becky Han

  • Mark Chen: +8621 5404 7225 ext 825, markchen@uobkayhian.com
  • Becky Han: +852 2826 4837, becky.han@uobkayhian.com.hk

---

总结

• 中国中药控股和李宁是报告中的主要推荐对象，分别维持“买入”评级。
• 中国中药控股的中药颗粒业务表现强劲，加工草药业务将成为新驱动力。
• 李宁通过产品差异化和较低的CBA赞助费用，有望改善盈利能力。
• 每个市场的精选公司均展现出不同的增长潜力和投资机会，投资者可结合其财务表现与市场前景进行选择。