20160607-华创证券-机械设备行业深度研究：轨交产业链系列报道之五：深度解读神器“巴铁”-轨交蓝海，中国创造_20页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要围绕“巴铁”这一新型城市轨道交通工具展开，分析其技术特点、市场前景及对整个轨交行业的影响。同时，报告也探讨了我国现代有轨电车的发展趋势，以及在“十三五”期间城市轨道交通、快速铁路和城际铁路的投资预期与行业机会。

主要观点

1. 巴铁的创新性与优势

巴铁简介：巴铁是“空中巴士”的别称，是一种新型城市轨道交通工具，由巴铁科技公司研发，具有高效、低碳环保、载客量大等特点。
核心优势：
- 减少交通拥堵：通过空中运行，可减少因BRT占道造成的干道25%-35%的交通拥堵。
- 高载客量与高效率：每辆巴铁可载客1200-1400人，平均时速为40km/h，最高可达60km/h。
- 成本低、建设周期短：造价仅为地铁的20%，建设周期仅需1年，相比地铁的5年大幅缩短。
- 安全设计：具备雷达扫描系统，可避免交通事故，且在发生事故时可自动展开逃生系统，保障乘客安全。
- 环保效益：每辆巴铁可替代40辆普通燃油公交大巴，每年可减少864吨耗油和2640吨碳排放。

2. 巴铁的市场前景

政府与企业合作：巴铁科技已与多个地方政府签署合作协议，推进PPP模式下的项目落地。
城市交通需求：随着城市化进程加快，巴铁作为中运量交通方式，适合中小城市及大城市郊区，能有效缓解交通压力，提高出行效率。
投资潜力：预计“十三五”期间，巴铁投资需求将达到4000-6000亿元，带动GDP增长和就业机会。

3. 现代有轨电车的发展

发展背景：我国现代有轨电车自2013年起进入爆发期，到2020年预计运营里程将达3000公里。
技术发展：现代有轨电车技术基本实现国产化，中国中车、新筑股份等企业掌握核心技术。
投资规模：按照每公里1.5亿元计算，“十三五”期间新增投资超过3500亿元，其中车辆购置费用700-840亿元。

4. 城市轨道交通（地铁）发展

发展预期：截至2015年末，全国地铁通车里程超过3000公里，预计到2020年将达到6700公里，实现里程翻倍。
政策支持：地铁建设门槛下调，从城区人口300万人以上降至150万人以上，更多城市可参与建设。
投资规模：预计“十三五”期间新增地铁里程4800公里，每公里投资6-7亿元，总投资达2.8-3.3万亿元。

5. 快速铁路与城际铁路发展

动车组需求：预计“十三五”期间动车组年需求达450-500列，动车保有量有望翻番。
城际铁路：预计16-19年年通车里程近2000公里，带动新增动车组需求1000标列以上。

关键信息

巴铁技术特点：采用电力驱动，可承载1200-1400人，具备自动避障、安全逃生等功能。
城市交通结构：
- 大运量：地铁、轻轨，运力高，但投资大。
- 中运量：现代有轨电车、BRT，运力适中，适合中小城市及大城市郊区。
- 小运量：常规公交，运力低，但投资小、见效快。
投资规模：
- 有轨电车：“十三五”期间新增投资超3500亿元，未来总投资将达11-13万亿元。
- 地铁：预计“十三五”期间新增投资2.8-3.3万亿元，总投资达11-13万亿元。
- 动车组：“十三五”期间新增需求约2100列，总投资超400亿元。
重点推荐公司：
- 永贵电器、康尼机电、鼎汉技术、海达股份、神州高铁、运达科技、辉煌科技等。
分析师团队：
- 李佳、鲁佩、赵志铭、胡刚、娄湘虹等，提供行业分析与投资建议。
投资评级体系：
- 强推、推荐、中性、回避四种评级，基于对行业和公司未来表现的预测。

行业前景与建议

轨交行业迎来发展机遇：随着城镇化加速，“十三五”期间轨道交通投资将持续增长，行业前景广阔。
政策支持：地铁建设门槛放宽，更多城市将加入轨道交通建设行列。
投资建议：重点推荐轨交板块内具备核心技术、市场份额和成长潜力的优质龙头公司。

总结

巴铁作为中国原创的新型城市轨道交通工具，具有高效、低碳、高载客量等显著优势，成为缓解城市交通压力的重要选择。其与现代有轨电车技术结合，展现了我国在轨交领域的创新能力和技术实力。随着城镇化进程加快和政策支持，我国城市轨道交通、快速铁路和城际铁路将迎来快速发展期，投资需求将持续增长。在这一背景下，重点推荐具备核心技术、市场前景广阔的轨交相关企业。

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