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光大期货软商品日报总结（2026年5月28日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品品种的市场走势及影响因素。通过对国际和国内市场动态的监测，结合价格数据和图表分析，总结了当前市场的主要趋势和未来展望。

二、主要观点

1. 棉花市场分析

• 价格走势：周三，ICE美棉下跌1.37%，报收78.7美分/磅；郑棉主力合约环比上涨0.06%，报收16045元/吨。棉花3128B现货价格指数为17265元/吨，较前一日上涨100元/吨。
• 市场情绪：棉花主力合约持仓环比下降905手至66.87万手，显示市场情绪有所降温。
• 影响因素：
  • 国际局势：美伊消息较多，原油价格震荡走弱，美元指数偏弱震荡，对美棉期价产生震荡影响。
  • 国内政策：2026-2028年新疆地区棉花补贴目标价格仍维持在18600元/吨不变，以固定产量510万吨进行补贴，消息基本符合市场预期。
  • 未来展望：储备棉动态需要重点关注，若后续消息落地数量低于预期，棉价可能受到支撑。当前中国及全球棉花库销比预计同比下降的格局未变，短期棉价下方空间有限，价格有支撑，但上方高度仍需谨慎乐观。

2. 白糖市场分析

• 价格走势：5月27日，南宁白糖现货价为5360元/吨，较前一日上涨10元/吨；柳州白糖现货价为5400元/吨，较前一日上涨20元/吨。
• 期货表现：白糖期货仓单数量保持不变，有效预报数量为300张。
• 影响因素：
  • 出口数据：巴西5月前三周出口糖和糖蜜155.92万吨，日均出口量为10.39万吨，较上年5月全月日均出口量减少2%。
  • 原糖价格：受地区局势影响，原糖价格昨日大幅下行，国内现货成交将缓慢回升。
  • 未来展望：短期受国际局势影响，白糖价格偏弱运行；中期需关注销售进度及未来天气情况，整体趋势持震荡偏弱思路。

三、关键信息

1. 棉花日度数据监测

• 7-9合约价差：-180元/吨，环比下降5元/吨。
• 主力基差：1552元/吨，环比上涨171元/吨。
• 到厂价：新疆17390元/吨，河南17605元/吨，山东17646元/吨，浙江17623元/吨。
• 仓单及有效预报：
  • 5月27日棉花期货仓单数量为12143张，较前一日下降68张。
  • 有效预报为400张。
  • 2026年棉花仓单数量为12000张，有效预报为4000张，合计16000张。

2. 白糖日度数据监测

• 7-9合约价差：-33元/吨，环比下降4元/吨。
• 主力基差：18元/吨，环比上涨27元/吨。
• 仓单及有效预报：
  • 5月27日白糖期货仓单数量为23040张，较前一日持平。
  • 有效预报为300张。
  • 2023年白糖仓单数量为60,000张，有效预报为0张，合计60,000张；2024年仓单数量为15,000张，有效预报为5,000张，合计20,000张；2025年仓单数量为10,000张，有效预报为5,000张，合计15,000张。

四、图表分析

1. 棉花主力合约收盘价趋势（2022-2026年）

• 2022年：14,500元/吨
• 2023年：17,500元/吨
• 2024年：13,500元/吨
• 2025年：14,000元/吨
• 2026年：16,500元/吨

2. 棉花主力合约基差趋势（2022-2026年）

• 2022年1月2日：~1500元/吨
• 2023年1月2日：~800元/吨
• 2024年1月2日：~1000元/吨
• 2025年1月2日：~1200元/吨
• 2026年1月2日：~1300元/吨

3. 棉花7-9价差趋势（2022-2026年）

• 2022年9月：-100元/吨
• 2023年9月：200元/吨
• 2024年9月：-150元/吨
• 2025年9月：-180元/吨
• 2026年9月：-250元/吨

4. 白糖主力合约收盘价趋势（2023-2026年）

• 2023年：6800元/吨
• 2024年：5800元/吨
• 2025年：5200元/吨
• 2026年：5360元/吨（南宁）及5400元/吨（柳州）

5. 白糖7-9价差趋势（2022-2026年）

• 2022年9月：-50元/吨
• 2023年9月：-30元/吨
• 2024年9月：30元/吨
• 2026年9月：-10元/吨

6. 白糖主力合约基差趋势（2022-2026年）

• 2022年1月2日：-500元/吨
• 2023年1月2日：-500元/吨
• 2024年1月2日：-500元/吨
• 2025年1月2日：-500元/吨
• 2026年1月2日：-500元/吨

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

• 本报告的信息均来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。
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