20231103-万联证券-银行行业跟踪报告_商业银行新资本管理办法解读_5页_499kb

商业银行新资本管理办法解读

行业核心观点

1. 政策背景：新管理办法与征求意见稿总体变化较小，在资本要求、风险权重等方面进行小幅调整，于2024年1月1日实施，部分条款设有过渡期。
2. 核心调整：下调按揭贷款、次级债权、股权投资等资产的信用风险权重，同时调整部分表外业务的信用转换系数，风险权重整体下调超过15%。
3. 实施影响：预计大部分银行资本充足率稳定或小幅提升，整体有利于节约资本，但对资产配置可能形成一定调整。

投资要点

• 过渡期安排：计入损失准备的资本净额有2年过渡期，信息披露要求有5年过渡期，减轻银行压力。
• 资本节约：银行投放按揭、地方政府债券等资产所需资本减少，而开发贷、次级债等领域资本要求增加，但整体有利于降低资本消耗。
• 行业建议：当前银行板块估值低位，随着政策推动和经济企稳，有望实现估值修复，盈利方面或逐步触底回升，净息差压力趋缓。

风险提示

• 宏观经济下行引发资产质量恶化。
• 宽松货币政策对净息差的负面影响。
• 监管政策持续收紧形成系统性风险。

投资建议

• 短期关注政策利好带来的估值修复机会。
• 中长期看资产质量与盈利修复，信用风险与净息差仍是关注重点。