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慧居科技（2481.HK）2024年中期报告分析总结

1. 公司概况

慧居科技是中国领先的供热服务企业，主要业务位于“三北地区”，拥有七个特许经营供热项目，2024年上半年总供热面积约485万平方米，同比增长15.8%。

2. 财务表现

• 收入：2024年上半年实现收入人民币8.34亿元，同比增长17.3%，主要受供热面积增加和项目费用收入增长带动。
• 净利润：公司拥有人应占利润达人民币1.12亿元，同比增长41.6%，反映毛利增长及财务成本优化。
• 每股盈利：基本及摊薄每股盈利为人民币0.37元，同比增长5.7%。
• 关键财务数据：
  • 毛利率：28.0%（上升0.6个百分点）
  • 总资产：人民币55.64亿元，同比小幅下降4.0%
  • 流动比率：0.7倍（6月30日）

3. 业务回顾

• 供热服务：占总收入8340万元（占比89.2%），同比增长844万元，主要受益于供热面积增长及重点项目收费提升。
• 工程施工服务：收入1.22亿元，同比增长182.9%，与多个新项目施工相关。
• 主要增长点：供热面积增加（新增约125万平方米）及燃料成本优化。
• 非财务荣誉：公司在ESG、节能服务等领域获得多项行业奖项。

4. 管理层分析重点

• 行业趋势：中国供热市场持续扩张（2027年服务面积目标145亿平方米），政府推动清洁供暖技术应用。
• 财务健康：
  • 营运资金由经营活动和银行借款支持。
  • 银行借款总额（人民币7.29亿元）利率降至4.47%，债务风险可控。
• 现金流：经营活动现金流净额人民币2.69亿元，用于支持资本支出和运营资金需求。

5. 未来展望

管理层计划在2024年下半年：

• 深化数字化供热服务平台（目标：数据采集优化、客户管理升级）。
• 推进碳中和技术中心建设，探索清洁能源供热合作。
• 聚焦现有项目稳定增长，实际控制股份数量上升反映资本运作成熟。