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白糖市场分析总结（2023年12月15日）

一、核心内容概述

2023年12月15日，白糖市场整体呈现低位震荡态势。从价格、供需、期货合约及趋势强度等多个维度来看，市场短期内缺乏明显方向性驱动，价格波动较小，主要受国内外供需变化及宏观因素影响。

二、基本面数据

1. 现货价格

• 南宁现货价格为 6550元/吨，同比下跌 30元/吨。
• 纽约原糖价格为 22.27美分/磅，同比上涨 0.38美分/磅。

2. 期货价格与成交量

• 白糖2401合约价格为 6436元/吨，同比下跌 42元/吨，夜盘价格为 6400元/吨，同比下跌 36元/吨。
• 成交量为 59065手，较前日减少 97799手。
• 持仓量为 95567手，较昨日减少 15982手。

3. 仓单与价差

• 仓单数量为 4120手，同比无变化。
• 价差情况：
  • 白糖2401基差：114元/吨，同比上涨 12元/吨。
  • 白糖2405基差：311元/吨，同比上涨 10元/吨。
  • 白糖2409基差：401元/吨，同比上涨 11元/吨。
  • 白糖15价差：197元/吨，同比下降 2元/吨。
  • 白糖59价差：90元/吨，同比上涨 1元/吨。
  • 原糖35价差：0.82美分/磅，同比上涨 0.06美分/磅。

三、供需与进口情况

1. 国内供需

• 23/24榨季全国食糖产量为 89万吨（同比+4万吨），销售量为 32万吨（同比+16万吨），销糖率为 35.7%。
• CAOC预测：23/24榨季国内产量为 1000万吨，消费量为 1570万吨，进口量为 500万吨。

2. 国际市场

• ISO预测：23/24榨季全球食糖供应短缺量下调至 33万吨。
• 巴西：截至12月1日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加 15.9个百分点，MIX同比提高 3.3个百分点，累计产糖 4082万吨，同比增加 777万吨。
• 印度：截至11月30日，印度产糖 432万吨，同比减少 52万吨。
• 泰国：截至3月31日，泰国产糖 1102万吨，同比增加 9.7%。

四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1
• 趋势强度说明：数值为【-2, 2】区间整数，-1表示偏弱，市场整体偏空。

五、主要观点与建议

1. 国际市场

• 国际市场绝对估值偏高，边际驱动向下。
• 巴西食糖产量增幅超预期，印度乙醇政策转向预期可能对糖产量产生影响。
• 纽约原糖价格持续回落，对国内市场形成一定压力。

2. 国内市场

• 加工糖与新糖陆续上市，市场供应增加。
• 基差走低，显示现货与期货价格之间的差距缩小。
• 短期郑糖（白糖期货）预计低位偏弱运行。

3. 技术支撑与压力

• SR2401合约支撑位为 6300元/吨，压力位为 6800元/吨。

六、风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 投资决策应基于个人风险承受能力，本报告不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

七、免责声明

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八、版权说明

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