20251124-紫金天风-工业硅_多晶硅周报_缺少突破区间的动力_29页_12mb

报告总结

1. 工业硅（SI）

• 价格和市场：工业硅期货价格延续震荡，主力合约周跌幅0.67%。盘面绝对价格具备买入性价比，供应收缩支持价格底部。
• 产量：上周工业硅产量环比减少0.13万吨至8.92万吨，主要产区如新疆、云南、四川产量变动，西南主产区产量周环比减少。
• 利润与成本：上周工业硅平均生产成本环比上涨至9243.88元/吨，毛利润和毛利润率环比小幅上升至-39.61元/吨和-0.43%，但利润仍为负值。
• 库存：场外库存合计44.82万吨，环比略有增加；注册仓单环比减少14835吨。
• 驱动因素：供应端西南产区收缩，北方产区变化；需求端硅料厂开工季节性下调，有机硅减产不确定性影响需求；铝合金开工率略有提升，整体市场震荡消化因素。

2. 多晶硅（PS）

• 价格和市场：多晶硅期货价格高位震荡，主力合约周跌幅1.27%。N型硅料价格稳中有升，但si产量环比减少，硅片和组件库存增加。
• 产量：上周多晶硅产量环比减少0.09万吨至2.75万吨，主要因西南地区产能下调，如新疆和内蒙古部分装置检修。
• 利润与成本：上周多晶硅平均生产成本环比上升至4.17万元/吨，毛利润和毛利率环比下降，利润环比减少。
• 库存：硅片库存环比增加2%，电池片库存大增76%，但组件库存环比小幅下降。
• 开工率：西南地区因枯水期产能削减，多数企业降负荷或停产。
• 价格走势：现货价格波动，得益于反内卷传闻，但整体供需未见大幅改善。

3. 其他相关产品

• 有机硅：产量环比增长，DMC产量上升；利润修复，毛利润率环比大幅提升；开工率上升，但需求不确定性存在。
• 硅铝合金：开工率环比持平，再生铝合金开工率60.6%，原生60%，需求对硅需求支撑有限。
• 有机硅减产影响：关注其反内卷进展，可能支撑工业硅价格。
• 总体市场动态：供需平衡表显示产量和消费同比变动较大，短期震荡区间为主。

4. 后期展望

• 工业硅：供应收缩继续，价格基础稳固，但有机硅减产不确定性影响需求，需关注天气和空气质量对产区的影响。
• 多晶硅：反内卷传闻扰动市场，基本面边际变化有限，期价预计宽幅震荡；仓单注册可能增加，影响价差收敛。
• 有机硅和硅铝合金：需监控产量和库存变化，可供参考的次要因素。
• 整体建议：关注供需数据更新和反内卷结果，趋势影响需谨慎评估。