风电：“大”风起兮——简析大型化降本之路_10页_991kb

大型化降本之路分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年国内风电行业大型化趋势加速带来的降本路径，并探讨了其对行业成本、投资及未来发展的深远影响。报告指出，风机大型化不仅降低了设备成本，还通过减少非设备成本和提升发电小时数，最终实现度电成本（LCOE）的下降，为风电行业在平价时代提供了竞争力。

主要观点

• 风机价格快速下降：2021年国内风机招标均价从年初的3507元/KW降至年中的2200-2400元/KW，降幅显著。中广核云南项目中，电气风电报出1950元/KW和1880元/KW的历史低价，标志着风机价格进一步走低。
• 招标量超预期：在风机价格下降和项目收益率提升的背景下，2021年上半年国内风电招标量突破30GW，为近五年最高。
• 大型化趋势显著：陆上机组单机容量普遍在3MW以上，低风速区域已有4.65MW-182、5.0MW-191机型参与投标，中高风速区域出现5.0MW、5.2MW机型，北方大基地项目甚至达到6MW以上。
• 降本路径清晰：风机大型化通过三条路径实现降本，分别是：
  • 单位零部件用量下降：采用平台化设计，减少关键部件的采购成本。
  • 摊薄非设备成本：大容量机组减少塔筒、塔桩等基建投入，优化配套建设与运维成本。
  • 提升发电小时数：大叶片和高塔筒提高扫风面积和风能利用效率，从而增加有效发电量。

关键信息

一、风机大型化降本路径

二、投资建议

• 整机厂商：重点推荐具备机型领先开发能力的企业，如明阳智能、运达股份、金风科技。
• 零部件环节：重点推荐具备大型化配套能力的企业，如：
  • 塔筒：天顺风能、大金重工
  • 铸件：日月股份、广大特材
  • 主轴：金雷股份
  • 主轴轴承：新强联
• 建议关注：东方电缆等其他相关企业。

三、行业需求预测

• 预计2021-2025年风电年均新增装机量在34-57GW之间。
• 2025-2030年风电年均新增装机量在47-79GW之间。
• “分散式风电+老旧改造+清洁能源大基地”将强化装机增长的确定性，十四五期间风电装机中枢有望上行至50GW以上。

四、行业供给与竞争格局

• 风机大型化、海上风电发展、国产替代等因素推动行业集中度提升。
• 中国整机厂商在国际市场上占据主导地位，2020年全球TOP10整机厂商中，中国占据7席，合计装机约45.36GW，占全球约47%。
• 在铸件、塔筒、主轴等环节，具备大兆瓦配套、原材料自供和区域产能布局的企业将更具竞争优势。

风险提示

1. 机组大型化开发及产业链配套不及预期：若大兆瓦机型开发和应用推广进度滞后，或产业链各环节产能、技术配套能力不足，将影响行业盈利能力。
2. 弃风率回升或电网消纳能力不足：三北地区弃风率曾显著改善，但若政策推进松懈或电力需求下滑，弃风率可能反弹。
3. 大宗原材料价格上涨：钢铁、铜材、玻纤等原材料价格波动较大，若持续上涨，将影响行业整体盈利。

行业评级体系

投资建议总结

• 整机厂商：明阳智能、运达股份、金风科技。
• 零部件企业：天顺风能、大金重工、日月股份、广大特材、金雷股份、新强联。
• 建议关注：东方电缆。

数据支持与图表引用

• 图1：国内风机公开投标均价趋势（2020-2021）
• 图2：国内风电公开招标量趋势（2016-2021）
• 图3：全国新增装机风电机组平均单机容量分布
• 图4：主要央企2021年上半年风机采购单价规模要求
• 图5：明阳智能风电机组在手订单情况
• 图6：金风科技风电机组上半年在手订单情况
• 图7：风机设备成本在风电成本中占比
• 图8：大单机容量机组优化项目投资
• 图9：大叶片和高塔筒迭代趋势

结论

2021年国内风电行业在大型化趋势推动下，实现了显著的成本下降和项目收益率提升。风机大型化通过减少零部件用量、优化非设备成本、提升发电小时数等多条路径，有效降低了度电成本。随着行业集中度提升和技术进步，未来风电行业仍有较大的发展空间。但需警惕原材料价格波动、电网消纳能力不足及大型化配套不及预期等风险。