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电子行业2020年度策略：5G风来，百花齐开

核心内容概述

本报告分析了5G技术对电子行业的深远影响，指出5G将成为推动智能手机换机潮、射频前端器件市场、电池市场、TWS耳机、智能手表、VR/AR产业及更多智能硬件产业链发展的核心驱动力。同时，报告强调了半导体国产替代趋势的加速和Mini LED等新技术的逐步落地，为相关产业链公司带来新的发展机遇。报告还对部分重点公司进行了推荐和关注。

主要观点与关键信息

5G成为智能手机换机潮最大推动力

• 5G特性：具备“高速率、低延迟、多连接”的优势，5G手机销量有望快速增长，成为全球智能手机产业的新动能。
• 5G推进：2019年6月，工信部向四大运营商发放5G牌照，标志着我国正式进入5G商用元年，5G基站建设投资规模远超4G，预计2020年全球5G手机需求量可达3亿部。
• 用户需求：消费者对5G应用期待强烈，5G新机价格适中，进一步刺激换机意愿。
• 重点推荐：卓胜微、信维通信、蓝思科技等。

5G推动射频前端器件市场蓬勃增长

• 射频前端器件：包括射频开关、低噪声放大器、功率放大器、滤波器等，5G将显著提升其需求。
• 市场增长：2019年全球射频开关市场规模约19.04亿美元，同比增长15.11%；射频滤波器市场规模约104.89亿美元，预计2023年将达210.33亿美元。
• 技术升级：5G对射频器件性能提出更高要求，推动技术升级和市场扩张。
• 重点推荐：歌尔股份、信维通信、卓胜微等。

5G带动手机能量赛道高景气

• 电池需求提升：5G带来高功耗，推动大容量电池需求，如双电芯、异型电芯技术。
• 市场增长：2018年全球锂电池市场规模达493亿美元，预计2020年将稳步增长。
• 重点推荐：蓝思科技、欣旺达、乐鑫科技等。

TWS耳机和智能手表引爆市场

• TWS耳机：蓝牙5.0普及、无线化趋势、智能语音交互功能推动其市场快速增长。
• 市场预测：2019年全球TWS耳机出货量达1.2亿台，2020年有望突破2亿台；市场规模预计2023年持续增长。
• 智能手表：集成健康监测、移动支付等功能，市场快速增长。
• 重点推荐：歌尔股份、长信科技等。

5G助力VR/AR产业加速腾飞

• 用户体验提升：5G高速率、低延时特性提升VR/AR产品体验，云渲染技术降低硬件成本。
• 市场前景：2020年全球VR头显出货量达12.33万台，AR头显出货量达306万台，市场增长潜力巨大。
• 产业链发展：VR/AR产业链逐渐成熟，相关公司有望受益。
• 重点推荐：歌尔股份、联创电子等。

5G带动更多智能硬件产业链崛起

• 物联网：5G推动物联网应用加速落地，市场规模持续增长。
• 云计算：5G加速本地业务云端化，推动云计算发展，数据中心等环节受益。
• 重点推荐：乐鑫科技等。

半导体国产替代加速

• 存储器市场：5G带动数据量增长，推动存储器市场发展，2018年全球存储器市场规模达1579.67亿美元。
• 微处理器市场：5G和AI推动微处理器性能提升，市场持续增长。
• 封测市场：随着5G和半导体产业扩张，封测市场稳步增长，中国大陆逐步承接全球产能。
• 重点推荐：圣邦股份、通富微电、韦尔股份等。

重点推荐公司

• 卓胜微：射频开关和低噪声放大器领域技术领先，受益于5G和国产替代。
• 信维通信：手机天线和射频滤波器市场领先，受益于5G天线市场增长。
• 蓝思科技：玻璃盖板龙头，受益于5G、无线充电及3D玻璃升级。
• 歌尔股份：TWS耳机和VR/AR光学解决方案龙头，市场地位稳固。
• 长信科技：TWS耳机和智能手表关键部件供应商，市场潜力大。
• 联创电子：AR/VR光学部件供应商，具备技术优势。
• 圣邦股份：模拟芯片设计公司，受益于信号链和电源管理产品需求增长。

风险提示

• 智能手机出货量大幅下滑
• 新品研发不及预期
• 上游原材料价格上涨
• 电子行业制造管理成本上升
• TWS耳机市场需求不及预期
• VR/AR市场需求不及预期
• 智能手表出货量不及预期
• 智能家居市场需求不及预期