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除了商业航天，还有哪些产业趋势值得关注？

——每周主题、产业趋势交易复盘和展望
证券分析师：陈刚
执业证书编号：S0600523040001
邮箱：cheng@dwzq.com.cn
研究助理：孔思迈
执业证书编号：S0600124070019
邮箱：kongsm@dwzq.com.cn
日期：2025年12月14日

1. 本周市场回顾

• 上证指数：本周微跌0.34%，成交量较上周增加18.4%。
• 全A日均成交额：1.82万亿元，较上周放量约2569亿元。
• 北证、两创涨幅居前：北证50周涨幅2.79%，创业板指周涨幅2.74%，均表现优于其他主要指数。
• 市值风格：小盘股相对大盘股表现略优，维持在0轴上方震荡。
• 成长/价值风格：成长股相对价值股表现较好，处于正数区间震荡后冲高。
• QFII、基金重仓股表现：QFII重仓指数周涨幅1.40%，基金重仓指数周涨幅0.70%，显示机构投资者对相关板块的偏好。
• 两融余额：本周两融余额先升后回落，显示市场情绪有所波动。
• 涨跌停情况：本周涨停个股数量较多，跌停数量也有所上升，市场波动加剧。

2. 产业趋势交易回顾与展望

本周强势方向

• TMT类：

  • 12月17-19日，GDTC2025全球数据技术大会、HAIC 2025人工智能创新大会、FORCE原动力大会、通信产业大会及商业航天大会相继召开，推动TMT板块热度上升。
  • 12月19日，《阿凡达3》在北美上映，对影视娱乐板块形成短期刺激。

• 泛科技类：

  • 12月15-16日，中国汽车软件大会及智能车载光峰会召开，显示科技与汽车产业链的深度融合趋势。

• 非科技类：

  • 12月15日，主要股票指数成分年终调整实施。
  • 12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作，对区域经济与政策利好产生积极影响。
  • 12月19日为股指期货交割日，市场关注度较高。

行业配置两条主线

• 科技与安全：

  • AI能力闭环：看好国产算力及芯片制造产业链，关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人和ToB端AI应用。
  • 资源能源安全：关注战略资源品重估与新型能源体系建设，重点包括铜、铝、锡等基本金属，以及钴、钨、稀土、铬小金属、储能、绿色氢氨醇、固态电池、钙钛矿、核能等方向。

• 改革与增长：

  • 供给侧反内卷：关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏主产业链其他环节基本面筑底，以及化工、钢铁、动力煤等领域的产能去化带来的景气度提升。
  • 需求侧促消费：更加重视服务及非耐用品消费，如旅游、航空、酒店、免税购物、体育等出行链相关行业，以及速冻、保健品、部分休闲零食大单品等必选消费领域。

3. 风险提示

• 国内经济复苏不及预期：可能加剧市场不确定性。
• 海外降息节奏及特朗普政府对华政策：可能对A股资金面造成负面影响。
• 地缘政治事件“黑天鹅”：可能使国内外局势趋于紧张。
• 行业基本面不确定性：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能影响公司业绩表现。

4. 投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

5. 总结

核心内容：
本报告聚焦2025年12月市场表现及未来产业趋势，强调科技与安全、改革与增长为2026年行业配置的两大主线。

主要观点：

• 市场回顾：北证、两创表现强劲，小盘股和成长股相对优势明显，QFII、基金重仓股表现突出。
• 产业趋势：TMT类、泛科技类及非科技类事件频发，推动市场热点轮动。AI、芯片、新能源、资源安全等领域被重点提及。
• 配置方向：科技自立自强与国家安全、全面深化改革与内生增长成为2026年行业配置的核心逻辑。

关键信息：

• 关注AI产业链、新能源、战略资源品、人形机器人、智能车载光、国产芯片制造等方向。
• 重视国内消费复苏与内需增长，尤其是服务类消费和非耐用品消费。
• 市场风险包括经济复苏不及预期、海外政策不确定性、地缘政治风险及行业基本面波动。

本报告仅为市场分析与趋势展望，不构成投资建议。具体投资决策需结合个人风险偏好与投资目标。