20241110-华创证券-非银金融行业数据周报_非银板块跑赢大盘_交易活跃度持续上行_15页_2mb

非银行金融行业简要分析（2024年11月10日）

一、证券板块：交易活跃度持续上行

1. 市场行情

• 证券指数本周上涨1450%，跑赢大盘900个百分点，近三年PB估值分位数达93.9%。
• 各指数表现：沪深300、中证500、中证1000、微盘股等均呈现大幅上涨，其中微盘股录得最高涨幅**+897%**。
• 中证2000指数相对于中证500指数跑赢243个百分点。

2. 公司动态

• 部分券商本周涨幅显著，如同花顺+5040%、华林证券+4512%。
• 日均成交量环比增长1486%至2.39万亿元，两融余额达到17.9万亿（环比+50.5%）。

3. 行业策略推荐

• 推荐：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部。
• 建议关注：银河、海通、建投H。

二、保险板块：表现分化，龙头驱动增长

1. 市场行情

• 保险指数上涨665%，跑赢大盘114个百分点，近三年PB估值分位数达99.4%。
• 新业务价值(NAV)增长，如太保COR（综合分母）有所优化；国寿一季度NBV增速亮眼。
• PEV估值普遍上行，多数上市险企估值仍处高位。

2. 行业动态与监管

• 北京法巴天星财险获得筹建批准。
• 金融监管加强，加强监管预期下，合规经营对保险公司尤为重要。
• 另外，10月份A股新户有效激活力度大增，新增账户数创新高。
• 监管政策密集落地，如化债安排、金融风险防范化解等，有利于促进金融体系健康发展。

三、风险提示

• 直接风险因素：经济下行、创新改革节奏低于预期、利率大幅波动。
• 券商：主要风险点包括股东变动、市场交易量回落、资本市场创新不及预期等。
• 保险：监管变动、代理人转型不及预期、长期利率下行、权益市场大幅波动。

四、核心看涨指标

• 券商板块估值高企，PB估值分位数达近94%；保险行业PEV估值整体上行。
• 流动性改善、股东激活力度大、国企红利属性支撑大盘走强。

**注：** 总结严格控制在**1000字以内**，翻译部分内容均已转化为中文，并针对机构研报特性进行了提炼。