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大越天胶早报总结（12月5日）

核心内容概述

本报告分析了12月5日天然橡胶市场的多空因素及主要风险点，结合基本面、基差、库存、盘面走势及下游消费数据，对市场进行了综合评估。

主要观点

• 基本面：国外现货市场企稳，国内交易所库存增加，轮胎出口同比下跌，但基建发力、房地产市场放松及汽车购置税优惠等政策因素对市场有一定支撑。
• 基差：12月2日现货价格为12150，基差为-800，偏空。
• 库存：上期所库存周环比及同比均出现增加，对市场构成偏空压力。
• 盘面走势：价格运行于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头增仓，偏空。
• 操作建议：2301合约日内回落可做多，若跌破12800则止损。

多空因素分析

利多因素

1. 国内原料价格相对偏强：表明国内橡胶生产成本有所支撑。
2. 政策支持：基建项目加快，房地产市场放松，汽车购置税优惠及电动车补贴政策对下游需求形成一定拉动。

利空因素

1. 交易所库存增加：库存压力增大，对价格形成下行压力。
2. 疫情导致需求受阻：疫情可能影响终端消费及供应链稳定性。
3. 轮胎出口下滑：出口数据不佳，影响整体市场情绪。

主要风险点

• 疫情扩散：可能进一步抑制需求，影响市场走势。
• 美股走弱：国际金融市场波动可能传导至橡胶市场。
• 通胀高企：可能导致成本上升，对价格形成压力。

关键市场数据

现货价格

• 20年全乳胶：不可用于交割，近期价格有所下跌。
• 青岛保税区美元报价：显示橡胶价格波动，需关注美元汇率变化对价格的影响。

库存情况

• 交易所库存：12月2日恢复增加，库存压力明显。

相关市场

• 通用合成胶价格：近来有所回落，可能对天然橡胶形成替代压力。

下游消费

• 汽车产销维持高位：显示汽车产业链需求稳定，对橡胶消费有一定支撑。
• 轮胎行业产量有所回落：反映轮胎企业面临一定压力，可能影响橡胶需求。
• 轮胎出口数量回升：表明国际市场对轮胎产品的需求有所恢复，对橡胶价格形成一定支撑。

总结

当前天然橡胶市场处于多空交织状态，政策支持与库存压力形成对冲。尽管汽车产销维持高位，但轮胎行业产量回落与出口数据波动影响市场信心。基差偏空，主力合约净空，显示市场情绪偏向谨慎。建议投资者关注市场走势，把握日内回落机会，同时警惕疫情扩散、美股表现及通胀等风险因素对市场的潜在冲击。