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市场行情回顾

截至1月29日，上证指数下跌0.92%，深证成指下跌2.06%，恒生指数上涨0.78%；北向资金净卖出592亿元，年初累计净买入1748亿元；行业分化显著，银行、家用电器、食品饮料涨幅居前，电力设备、通信、计算机等板块跌幅居前。

研报精选摘要

1. 宏观策略

   • 首席经济学家赵伟：特朗普重返白宫或重启贸易政策调整，风险在于地缘政治与美联储鹰派政策。
   • 金工首席分析师高智威：量化模型建议关注煤炭、银行等大盘板块，短期超额收益显著。

2. 行业与公司

   • 汽车：森麒麟业绩高速增长，全球化布局加速；通化东宝胰岛素国产替代超预期。
   • 新能源：风电/储能等赛道关注海风、量化模型推荐龙头组合。
   • 消费：消费板块估值低位，建议聚焦高端白酒与高股息家电。

3. 主题策略

   • AI与MR技术融合：传媒娱乐关注中小市值标的，游戏与互联网估值性价比突出。
   • 绿氢与储能：电解槽设备及海外出货占比高的企业优先配置。

年度策略聚焦

• AI驱动硬件升级：电子、电新关注服务器、边缘计算产业链。
• 地产与城投：城投债供给收缩利好，REITs高分红属性具备防御价值。

风险提示

地缘冲突、国际货币政策超预期、下游需求不及预期是关键风险。