20250715-中诚信国际-2025年上半年经济数据点评_经济_压力考_过半_政策针对性发力至关重要_12页_2mb

2025年上半年经济数据总结与展望

一、经济发展概况

上半年国内GDP同比增长5.3%，为下半年打下良好基础。经济实现韧性增长，但内需存在边际走弱，消费和出口仍是经济增长的主要动力。

二、关键数据

• 上半年工业增加值增速为6.4%，工业生产主要得益于两新政策和出口需求回补。
• 6月服务业生产指数同比下降，居民消费疲软。
• 固定资产投资同比增长2.8%，创疫情以来新低，地产投资下滑明显。
• 上半年经济得益于出口、抢出口政策以及广义财政加力等结构性支撑。

三、内需分化

• 消费方面，面临基数压力及居民收入下滑影响（人均可支配收入中位数同比增幅创近年新低）。
• 投资方面，除基建外，制造业与地产投资全面放缓，尤其是地产投资跌幅扩大，新房与二手房价格均出现环比下滑。

四、外需与政策支撑

出口对东盟和非洲等地区显示韧性，关税暂时休战促使“抢出口”效应增强。政策需转向扩大内需，财政发力应进一步加快。

五、行业表现

• 高技术制造业保持高速增长。
• 房地产行业量价持续走空，资金拿地意愿低。
• 前期政策发力对市场需求有一定预支效应，6月多数经济指标边际转弱。

六、展望与建议

下半年外部风险仍存，建议加紧实现逆周期政策精准落地，尤其要稳定内需与地产，并关注战略资源科技领域的投资布局空间。政策应更加主动加码支撑就业与增长目标。