20240910-国海证券-公司动态研究_获客加速+交易放量_质押减值拖累业绩兑现_5页_267kb

老虎证券研究报告摘要

中国证监会许可的证券投资咨询机构国海证券于2024年9月10日发布老虎证券首次覆盖评级报告。根据数据，老虎证券在2024年第二季度实现营业收入显著增长，收入达87.4亿美元，净利润则因质押业务损失而减少。

核心业绩

• 营收：2024Q2营业收入87.4亿美元，同比增长32.4%。
• 客户增长：截至2024Q2，累计入金客户达9823万，环比增加489万，入金转化率增至42.56%。
• 资产规模：客户总资产规模达3818.9亿美元，环比增长16.17%；CRQ户均资产达38.9万美元，环比增幅达103.9%。
• 成本控制：公司2024Q2 CAC降至13.104美元，为2021Q2以来最低。

市场策略

• 正股成交额2024Q2达3.7万亿美元，环比增长幅度显著；两融余额增长至342.3亿美元。
• 公司资本中介活动包括12个美港股IPO承销，推广卖空、期权等产品功能。
• 全球扩张持续推进，同时受益于美联储降息预期。

盈利预测

国海证券预计2024至2026年老虎证券营业收入将依次达287亿、304亿和324亿美元。预测其Non-GAAP归母净利润分别为29百万、52百万和64百万美元，对应PE估值为1920、1087、877倍。

风险因素

包括宏观经济波动、海外市场扩张不及预期、付费客户增速放缓、政策趋严、行业竞争加剧及利率波动。

务必注意

分析师观点基于特定日期，不构成投资建议。股票投资分析评级“买入”基于相对沪深300指数的预期涨幅。完整报告内容需阅读正文免责条款。