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港股晨报及比亚迪电子分析

晨报核心观点

• 追随美股反弹：周五美股急挫影响亚洲市场，港股受压低开后跌幅扩大，午盘有资金进场，恒指收跌247点或1.42%。美股昨晚大幅反弹11.6%-12%，安信国际认为港股可跟随美股反弹，今日成效：生效，港股通8月31日将阿里巴巴纳入股票名单，且纳入了"非港股通股票"名单的股票将恢复交易。
• 北水状况：今日北水净流入58.28亿港元，前日流出15.9亿港元，净买入最多的个股是盈富基金、快手、南方恒生科技；净卖出最多的个股是腾讯、美团、康方生物。
• 行业表现：港股综合行业指数全线下滑，跌幅较小的行业是医疗保健、综合企业及资讯科技；领跌板块包括能源、材料及工业，跌幅较大（-5.59%至-2.74%）。

公司点评

比亚迪电子 (285HK)

中期业绩逊于预期，但第二季度业绩扭转向好

• 消费电子业务亮眼：2024年上半年，受AI技术和换机周期驱动，公司消费电子业务收入约633亿元，同比增长55%；其中零部件业务同比增长205%，组装业务增长33%。
• 新型智能产品短期受压：上半年该业务收入75亿元，同比下降16%；受疫情影响，户储能源业务滑出影响。
• 下半年有望改善业绩：加大对北美客户，推出AI服务器、液冷系统等AIDC解决方案及工业机器人等新产品，将带动下半年业绩显著改善。

财务数据与分析

• 2024上半年收入增加40%，但利润基本持平，主要由于新型智能业务下滑、收购成本与资产摊销。预计下半年随着客户新机推出及新产品落地，业绩将显著改善。
• 投资目标430港元，对应2024/2025年PE分别为200及167倍，维持“买入”评级。

投资建议与风险

• 建议：关注港股市场跟随美股反弹的机会，港股通北水将追捧盈利性高、估值偏低的股票，如阿里巴巴。
• 风险：主要为市场波动、竞争加剧、消费电子复苏状况、产品需求变化等。

免责声明

本报告仅作参考，不构成任何投资建议。相关数据及观点可能存在误差，且市场有波动风险，投资决策需谨慎。