20251201-国元国际控股-港股市场周报_恒指出现修复_短期表现或受海外利率环境影响_11页_848kb

** 总结报告**

市场表现

上周香港恒生指数上涨2.53%，主要由原材料、非必需消费品和医疗板块推动，其中原材料板块涨幅达4.28%。表现较弱的板块包括能源、必需消费品和公用事业。资金面方面，富盈基金份额减少6.06%，杠杆做空科技指数ETF流出5.59%，但港股通净流入198.41亿港元，显示资金面企稳，内地资金继续南下支持估值。

投资建议

短期港股表现可能受海外利率环境影响，特别是美联储政策和降息预期不确定性。预计12月份美联储决策前仓位调整频繁，市场波动可能增加。日本央行近期鹰派表态可能带来外部扰动，但总体估值支撑来自改善的流动性和资金面。中长期，港股估值韧性强，内地资金主导的扩容和港股通南下资金流入趋势延续，基本面支撑良好。

外部环境跟踪

全球经济数据，如11月份PMI，显示制造业和服务业需求疲软。美联储官员频繁释放鸽派信号，12月降息概率上升，但美国经济数据不确定性高，失业率和通胀需密切关注。欧洲和日本央行政策动向也可能影响市场，日本央行潜在加息预示外部风险。

风险提示

国内国外经济下行压力、美联储货币政策超预期转向及地缘政治事件可能对港股构成风险。