20251128-东亚期货-周报—集运（欧线）_32页_3mb

集运欧线交易咨询周报

核心观点：
本周市场预期修正，船公司下调12月上半月欧线运价，尤其马士基运价大幅回落，修正此前看涨预期。尽管存在一定利多因素（中东局势缓和、春节推迟支撑需求），但也存在底部运力高企、货量爬坡缓慢和运价落地悲观的利空。

价格分析：

• SCFIS欧洲航线报1,639.37点，环比+20.75%；美西航线报1,107.85点，环比-10.54%。
• SCFI指数环比+0.69%，欧洲航线价格环比+2.71%，美西航线价格环比-0.79%。

供给动态：

• 全球集装箱船运力持续，闲置运力约68.82万TEU，占比2.06%。
• 各航线准班率总体偏低（如全球主干航线准班率约42.56%），部分港口班轮准班率不佳。

需求情况：

• 中国10月出口总值同比-1.1%，对美国和欧盟出口环比变化各异。
• 需求呈季节性波动，中远期关注节前出货行为。

期货视角：

• 运价变化影响SCFIS/Earnest指数走势，当前SCFIS欧线期货主连基差与主力合约关联待分析。
• 建议关注SCFI综合指数及SCFIS各航线点位对02合约的估值调整。

市场情绪：
谨慎偏空，下行压力增大，关注供需矛盾变化与船公司后续运价发布。

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