> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股晨报总结 ## 核心内容概览 本报告为中州國際證券有限公司研究部发布的港股晨报，涵盖港股及A股市场表现、ETF动态、新股信息及投资组合分析等内容，为投资者提供市场判断、回顾及投资建议。 ## 主要观点 ### 1. 市場表現 - **恒生指數**：近期回升至25,064点，日涨跌幅为2.8%，年初至今下跌2.2%。 - **H股指數**：收于8,500点，日涨跌幅为2.3%，年初至今下跌4.6%。 - **A股市场**：上證指數收3,881点，升1.78%；深成指數收13,537点，升1.43%。 - **其他市場**：日經指數升1.4%，韓國綜合指數升2.7%，納斯達克指數跌0.84%，德國DAX指數跌7.6%，法國CAC40指數跌5.0%。 ### 2. 市場判斷 - 中美貿易關係有所舒緩，短期市場受關稅消息影響，中長期則受基本面及政策因素影響。 - 中国3月维持LPR不变，市场逐步消化政策、监管及内房债务等风险因素。 - 美联储维持利率不变，美国2月CPI符合预期，但地缘政治紧张导致避险情绪升温。 - 外围因素持续影响恒指表现。 ### 3. 恒指成份股表现 - 表现最佳前三：老铺黄金（+16.1%）、药明康德（+10.6%）、康师傅控股（+10.0%）。 - 表现最差前三：国药控股（-3.6%）、中国海洋石油（-3.5%）、宁德时代（-2.6%）。 ### 4. 活躍ETF近況 - **盈富基金**（2800.HK）：收25.36港元，涨2.67%，年初至今跌1.78%。 - **恒生科技ETF**（3032.HK）：收4.81港元，涨2.65%，年初至今跌12.31%。 - **安碩A50**（2823.HK）：收15.87港元，涨1.21%，年初至今跌3.05%。 - **安碩納指一百**（3074.HK）：收34.62港元，涨2.61%，年初至今跌14.18%。 - **安碩MS臺灣**（3175.HK）：收319.60港元，涨3.60%，年初至今涨12.61%。 - **SPDR金**（2840.HK）：收3170.00港元，涨3.87%，年初至今涨1.86%。 ### 5. 港股精选模拟组合 - **组合优势**：行业分散度高，降低周期性影响；包含高增长、防守及稳定派息型股票；分散风险。 - **组合表现**：涵盖建设银行、中国移动、汇丰控股、阿里巴巴-W等股票，表现各异，部分股票如中国海洋石油表现优异，而周大福则表现不佳。 ### 6. 比亞迪股份（1211.HK）点评 - **业绩表现**：2025年首三季度营收增长12.75%，但营业利润及归属股东净利润下降。 - **汽车产销**：2026年首两个月新能源汽车产量及销量均出现较大幅度下滑。 - **估值信息**：当前市盈率（TTM）约22.4倍，股息收益率约1.40%。 ### 7. 新股动态 - **上市时间表**：3月及4月有多只新股计划上市，包括德適-B、瀚天天成、同仁堂醫養、華沿機器人等。 - **新股信息**： - **德適-B**：生物科技，3月30日上市，发售价95.60-112.50港元，集资额9亿港元，规模中等。 - **瀚天天成**：半导体，3月30日上市，发售价76.26港元，集资额16.39亿港元，规模中等较大。 - **同仁堂醫養**：医疗服务，3月30日上市，发售价8.30港元，集资额8.98亿港元，规模较小。 - **華沿機器人**：机器人，3月30日上市，发售价17.00港元，集资额13.73亿港元，规模中等较小。 - **極視角**：AI计算机视觉解决方案，3月30日上市，发售价40.00港元，集资额4.99亿港元，规模较小。 - **傅里菜**：半导体，3月31日上市，发售价40.00-50.00港元，集资额6亿港元，规模较小。 - **銅師傅**：铜质文创产品，3月31日上市，发售价60.00-68.00港元，集资额5.04亿港元，规模较小。 - **已通过聆讯待招股股份**：包括百利天恒（生物科技）、嘉和生物藥業（生物製藥）、白鴿在線（保險科技）、商米科技（軟件）、和輝光電（半導體）等。 ## 关键信息 - **市场情绪**：外围地缘政治紧张，避险情绪升温。 - **ETF策略**：投资者可关注与黄金、石油相关的ETF，如SPDR金及安碩納指一百。 - **投资组合建议**：港股及美股精选模拟组合均强调分散投资、降低风险。 - **风险提示**：投资涉及风险，价格可能大幅波动，需谨慎对待。 ## 投资评级 - **行业评级**： - 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上。 - 同步大市：行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。 - 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。 - **公司评级**： - � comp：公司股价潜在涨幅15%以上。 - 增持：公司股价潜在涨幅5%至15%。 - 中性：公司股价潜在涨幅-5%至5%。 - 减持：公司股价潜在涨幅-5%至-15%。 - 卖出：公司股价潜在跌幅-15%以上。 ## 免责声明及披露 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或要约。 - 报告未考虑任何特定个人的投资目标、财务状况及具体需求。 - 报告内容可能受司法管辖区法律限制，不适用于某些地区。 - 分析员独立撰写报告，不与投资银行业务直接相关。 - 报告内容未经核查，可能存在不完整或不准确之处。 - 报告所载资料及观点可能在未通知的情况下更改或撤回。 ## 版权及商标信息 - 本报告所载的商标、标识及服务商标均属于中州國際證券有限公司所有。 - 未经书面许可，不得复制、转载、下载或用于商业或公众用途。 ## 风险披露 - 投资涉及风险，可能损失本金。 - 金融产品价格可能大幅波动，甚至变为无价值。 - 结构性产品可能无抵押品，存在违约风险。 - 投资者应考虑自身投资需要，必要时咨询独立专业人士。