20220803-东吴证券-中国人寿-601628.SH-70后财务精算背景总裁就任_重振国寿再出发_4页_476kb

报告摘要

中国人寿于2022年8月迎来了新的总裁赵鹏，他是一位具有丰富财务和精算背景的“70后”高管，自1995年加入公司以来，积累了近25年的行业经验。赵鹏的上任标志着公司领导班子的更新，他将与白涛、蔡希良共同推动公司战略转型和高质量发展。

赵鹏的背景与角色：赵鹏是公司首位“70后”总裁，专业背景深厚，曾在集团财务部、浙江分公司及农发行等多个关键岗位任职，具备全面的管理与财务经验。他的上任有望为公司带来更专业、精细化的管理视角。
战略方向：赵鹏强调寿险业应走高质量发展之路，包括销售模式、队伍、渠道的转变，丰富保险产品以满足客户“生老病死残”的多元需求，同时加强科技应用以提升销售、运营与服务水平。
产品与渠道转型：公司正推进产品多元化，聚焦健康保障和养老保障，推出新型长期年金产品、适老版产品及增额终身寿险。在渠道方面，公司通过优化结构设计和提升人均产能来改善业绩表现。
业绩表现：2022年公司净利润预计为397.83亿元，同比下滑21.9%。但预计2023年和2024年净利润将分别增长39.6%和9.2%。公司营业收入预计持续增长，但净利润增速受权益市场波动和低利率环境影响。
估值与评级：截至2022年8月2日，公司股价对应的P/EV估值分别为0.57、0.52和0.47倍，估值性价比显著。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力和转型前景。

年份	营业收入(百万元)	净利润(百万元)	归属于母公司的净利润(百万元)	P/EV
2021A	858,505	51,373	50,921	0.62
2022E	877,787	52,412	39,783	0.57
2023E	946,883	57,325	55,521	0.52
2024E	1,005,854	62,612	60,628	0.47

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