20220519-东证期货-综合晨报_全球市场风险偏好走弱_国内商品多数回落_14页_658kb

全球市场风险偏好走弱，国内商品多数回落

核心内容概述

本报告总结了2022年5月19日全球及中国主要商品和金融市场的走势及影响因素。整体来看，全球市场风险偏好走弱，美元短期偏强；国内商品多数回落，市场情绪偏悲观，结构性行情明显。报告从外汇、股指、黑色金属、有色金属、能源化工、农产品和航运指数等多个方面进行分析，为投资者提供了短期和中期的投资建议。

主要观点

1. 外汇期货（美元指数）

• 市场表现：美元指数短期偏强，市场风险偏好走弱。
• 原因分析：美国经济前景悲观预期上升，美联储加息预期增强，信用风险指标攀升。
• 投资建议：美元短期偏强，建议关注美元走势。

2. 股指期货（沪深300/中证500）

• 市场表现：股指震荡，结构性行情明显。
• 原因分析：国内经济恢复弹性不足，疫情对消费端影响较大，股市交易逻辑切换频繁。
• 投资建议：股指震荡，建议谨慎操作。

3. 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板/焦煤/焦炭）

• 市场表现：钢价偏弱震荡，焦煤焦炭市场情绪分化，短期震荡。
• 原因分析：疫情持续影响需求，库存压力仍存，市场对经济复苏信心不足。
• 投资建议：钢价短期偏弱，建议观望；焦炭短期震荡，等待进一步反应。

4. 有色金属（镍/锌/铝）

• 镍：基本面边际转过剩，宏观利空发酵，镍价继续下行。
• 锌：国内锌精矿采购量下降，进口量回升有限，价格底部存在支撑。
• 铝：铝价震荡偏弱，加工费下调，市场情绪偏谨慎。
• 投资建议：镍价整体继续下行，建议空单持有；锌价可左侧布局多单；铝价短期震荡，建议观望。

5. 能源化工（原油/LLDPE/PP/PVC）

• 原油：EIA库存下降，油价走势震荡，高通胀和加息压制需求。
• LLDPE/PP：库存小幅下降，市场情绪偏弱，短期反弹可能。
• PVC：现货价格明显下跌，出口难以带动价格上涨，短期承压。
• 投资建议：油价走势震荡；LLDPE/PP短期或有反弹，但中期仍偏弱；PVC短期高位震荡，长期偏空。

6. 农产品（棉花）

• 市场表现：国内棉花进口量同比减少，内外棉价差扩大。
• 原因分析：国内需求疲软，外盘因ON-CALL订单和低库销比上涨，但亚洲纺织企业普遍亏损，采购谨慎。
• 投资建议：郑棉短期高位震荡，长期震荡偏空。

7. 航运指数（集装箱运价）

• 市场表现：运价维持高位震荡。
• 原因分析：国内疫情边际改善，但海外疫情仍承压，供应端偏紧。
• 投资建议：运价短期高位震荡，关注疫情走势和供需变化。

关键信息

外汇市场

• 美元指数短期偏强，主要受美联储加息预期和信用风险上升影响。
• 美国4月新屋开工数据略低于预期，显示经济复苏乏力。

股票市场

• 国内4月大中城市房价环比下降，房地产市场承压。
• 国务院总理李克强强调稳增长，支持平台经济和数字经济融资。
• 股市呈现结构性行情，汽车、电子等板块相对表现较好。

黑色金属

• 螺纹钢、热轧卷板库存下降，但需求恢复仍需时间。
• 焦炭价格下跌，市场情绪分化，短期震荡。
• 蒙煤通关好转，但需求疲软，库存压力仍未缓解。

有色金属

• 镍矿价格环比下跌，但成本支撑仍存，镍价继续下行。
• 锌精矿采购量下降，进口量回升有限，价格底部支撑明显。
• 铝价震荡偏弱，加工费下调，市场情绪谨慎。

能源化工

• 原油库存下降，但高通胀和加息压制需求，油价震荡。
• LLDPE/PP库存下降，短期或有反弹，但中期仍偏弱。
• PVC现货价格下跌，出口难以带动上涨，短期承压。

农产品

• 棉花进口量同比减少，内外棉价差扩大，价格受需求压制。
• 巴西棉花产量下调，国内商业库存高位，价格上涨受限。

航运市场

• 钱凯港建设持续推进，预计一年内完工，对运力有补充作用。
• 国内港口吞吐量微弱增长，外贸吞吐量连续下降。
• 印尼棕榈油出口禁令导致运价波动，船公司暂停接受订舱。

期货走势评级体系

东证期货简介

• 成立于2008年，是中国证监会批准的综合性期货公司。
• 东方证券全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人。
• 拥有上海、大连、郑州等交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 在全国设有33家营业部，134个证券IB分支网点。
• 坚持市场化、国际化、集团化发展，以衍生品风险管理为核心竞争力。

分析师承诺

• 安紫薇，具有期货执业资格，独立、客观出具报告。
• 报告内容不涉及任何直接或间接报酬，仅反映研究观点。

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• 本报告仅供东证期货客户使用，不构成投资建议。
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